NPL Resolution and Credit Channel Recovery in Azerbaijan: An ARDL Benchmarking Analysis Against the KAMCO Model
Cet article emploie un cadre ARDL pour quantifier l'élasticité négative à long terme entre les créances douteuses et le volume de crédit en Azerbaïdjan suite à la dévaluation monétaire de 2015, révélant une trajectoire de reprise plus lente que le modèle KAMCO sud-coréen et proposant une stratégie politique à trois piliers impliquant une société de gestion d'actifs contingents, des réformes juridiques pour une exécution plus rapide des garanties, et un lien structuré entre l'élimination des créances douteuses et le prêt aux PME.
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Dans le monde de la banque, l'argent est censé circuler comme l'eau, passant de ceux qui en possèdent à ceux qui en ont besoin pour construire des maisons, créer des entreprises ou acheter des biens. Mais parfois, les tuyaux se bouchent. Lorsque les emprunteurs ne peuvent pas rembourser ce qu'ils doivent, ces créances douteuses s'accumulent, créant un blocage qui empêche l'argent nouveau de circuler. Ce blocage est connu sous le nom de prêt non performant. Lorsque trop de ces mauvais prêts s'accumulent, les banques prennent peur et cessent de prêter, même à des personnes qui sont parfaitement sûres d'emprunter. Cette peur crée un « resserrement du capital », où l'économie entière ralentit non pas parce que les gens ont cessé de vouloir acheter des choses, mais parce que les banques ont épuisé la confiance et le capital nécessaires pour dire oui. Comprendre comment déboucher ces tuyaux est vital pour toute nation, car la vitesse à laquelle un système bancaire se rétablit détermine la rapidité avec laquelle un pays peut revenir à une vie normale après une crise financière.
En Azerbaïdjan, cet engorgement s'est produit avec une rapidité et une gravité stupéfiantes. Pendant des années, les banques du pays ont prêté de l'argent dans des devises étrangères comme le dollar américain et l'euro, tandis que les personnes et les entreprises empruntant cet argent gagnaient leurs revenus dans la monnaie locale, le manat. Cet arrangement fonctionnait très bien tant que le taux de change restait stable. Cependant, lorsque les prix mondiaux du pétrole ont chuté et que la valeur du manat a soudainement chuté de 34 % au début de 2015, la dette des emprunteurs a effectivement doublé de valeur du jour au lendemain. Un prêt qui coûtait 7 800 manats est soudainement devenu worth plus de 15 500 manats. Le résultat fut une vague de défauts de paiement qui a poussé le ratio des mauvais prêts à 13,8 % en 2017. En réponse, le système bancaire s'est contracté brutalement, le crédit total diminuant de près de moitié et 26 licences bancaires étant révoquées. La question que les chercheurs cherchaient à répondre n'était pas seulement ce qui s'était passé, mais comment la relation entre ces mauvais prêts et le montant total du crédit dans l'économie fonctionne réellement, et si la voie de l'Azerbaïdjan vers la reprise a été aussi rapide ou efficace qu'elle aurait pu l'être.
Une équipe de chercheurs issus d'universités d'Azerbaïdjan et de Turquie s'est donné pour mission de cartographier cette relation en utilisant un enregistrement détaillé de l'activité bancaire du pays de 2010 jusqu'au début de 2024. Ils ont rassemblé 57 instantanés trimestriels de l'économie, examinant le volume total du crédit, le pourcentage de prêts non remboursés, la taille de l'économie non pétrolière et le taux de change. Au lieu de simplement décrire les événements, ils ont utilisé une méthode statistique conçue pour trouver des modèles à long terme même lorsque les données sont désordonnées ou incomplètes. Cette approche leur a permis de séparer les effets permanents des mauvais prêts des fluctuations temporaires et de mesurer exactement quelle quantité de crédit reviendrait probablement si les mauvais prêts étaient épongés.
L'analyse a révélé un lien clair et fort entre la santé des banques et le flux de crédit. Les chercheurs ont découvert que pour chaque baisse de 1 % du ratio des mauvais prêts, le montant total du crédit disponible dans l'économie a tendance à augmenter d'environ 0,65 % sur le long terme. Cela suggère que l'assainissement des comptes bancaires est un moyen puissant de relancer les prêts. Cependant, l'étude a également mis au jour un détail critique : le taux de change était en réalité un moteur plus important de l'effondrement du crédit que les mauvais prêts eux-mêmes. La dévaluation soudaine de la monnaie a été le choc primaire qui a brisé le système. Cela signifie que même si un pays réussit à corriger ses mauvais prêts, il ne verra pas un redressement complet des prêts à moins de traiter également le décalage entre la devise dans laquelle les banques prêtent et la devise dans laquelle les gens gagnent leur vie.
La vitesse à laquelle le système s'est corrigé lui-même a été une autre conclusion clé. Les chercheurs ont calculé que lorsque l'économie était en déséquilibre, environ la moitié de l'écart entre le niveau réel du crédit et le niveau idéal était comblée en un seul trimestre. Bien que cela semble efficace, l'étude suggère que c'est en fait plus lent que ce qui s'est passé dans d'autres pays confrontés à des crises similaires. Pour comprendre cela, les chercheurs ont examiné comment la Corée du Sud a géré une crise comparable à la fin des années 1990. La Corée du Sud a utilisé une agence centralisée, gérée par l'État, pour racheter rapidement les mauvais prêts, les évaluer équitablement et les vendre, ce qui a permis à leur système de crédit de se rétablir rapidement. En revanche, l'approche de l'Azerbaïdjan était fragmentée, avec différentes entités étatiques gérant des parties du problème sans stratégie unifiée ni tarification basée sur le marché. Les données indiquent que la reprise de l'Azerbaïdjan a été plus faible et plus lente que le modèle sud-coréen, probablement parce que la solution n'était pas aussi systématique ou organisée.
Sur la base de ces conclusions, les auteurs proposent un plan en trois parties pour aider l'Azerbaïdjan et les économies similaires à se préparer aux crises futures. Premièrement, ils suggèrent de créer un cadre juridique pré-conçu pour une agence spécialisée qui ne s'activerait que si les mauvais prêts dépassent un seuil spécifique, tel que 8 %. Cette agence serait gérée comme une entreprise, isolée des interférences politiques, et achèterait les mauvais prêts à des prix de marché afin de garantir qu'ils soient vendus rapidement. Deuxièmement, ils plaident pour des réformes juridiques afin d'accélérer le processus de saisie des garanties des emprunteurs en défaut de paiement. Actuellement, il faut 18 à 24 mois pour faire appliquer une réclamation devant les tribunaux ; réduire ce délai à 6 ou 9 mois rendrait beaucoup plus facile pour les banques de récupérer leur argent et de prêter à nouveau. Enfin, ils recommandent de lier l'argent récupéré de la vente des mauvais prêts directement aux nouveaux prêts pour les petites et moyennes entreprises. Cela garantirait qu'à mesure que les bilans des banques sont réparés, l'argent nouveau coule immédiatement vers les parties de l'économie qui en ont le plus besoin pour croître.
L'étude conclut que bien que l'Azerbaïdjan ait fait des progrès dans la réduction des mauvais prêts, le chemin vers un système bancaire pleinement rétabli nécessite plus que le simple assainissement des comptes. Il exige une approche coordonnée qui traite les risques de change, accélère l'exécution juridique et utilise un mécanisme centralisé et axé sur le marché pour gérer les actifs dépréciés. Les chercheurs précisent avec prudence que leurs conclusions sont basées sur des modèles observés et des comparaisons avec d'autres pays, plutôt que sur une simulation parfaite de cause à effet. Ils reconnaissent que les données sont limitées et que les conditions spécifiques de la crise de chaque pays diffèrent. Cependant, les preuves suggèrent fortement que la manière dont un pays organise sa réponse aux mauvais prêts importe autant que la gravité de la crise elle-même. En apprenant des reprises plus rapides et mieux organisées du passé, l'Azerbaïdjan peut construire un système financier plus résilient pour l'avenir.
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