Staggered boards and corporate green innovation
Questo studio rileva che i consigli di amministrazione a termini scaglionati promuovono significativamente l'innovazione verde aziendale nelle società quotate nel mercato A-share cinese mitigando la miopia manageriale, incoraggiando la propensione al rischio e allentando i vincoli di finanziamento, in particolare in ambienti con un monitoraggio esterno limitato.
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Nel mondo del business, le aziende vengono costantemente giudicate sulla loro capacità di adattarsi e crescere. Una parte importante di questa crescita deriva dall'innovazione, in particolare da quella che aiuta l'ambiente. Questa è nota come innovazione verde, dove un'azienda sviluppa nuove tecnologie o processi per utilizzare meno risorse e creare meno inquinamento. Tuttavia, creare queste soluzioni verdi è spesso difficile. Richiede di spendere molto denaro in ricerca che potrebbe non dare i suoi frutti per molti anni, e comporta un alto rischio di fallimento. Per questo motivo, i leader aziendali sentono spesso la pressione di concentrarsi sui profitti a breve termine per soddisfare immediatamente gli investitori, piuttosto che investire in questi progetti a lungo termine e incerti. Per capire come le aziende prendano queste scelte difficili, i ricercatori osservano le regole che governano il modo in cui un'azienda viene gestita, specificamente come viene eletto il suo consiglio di amministrazione. Una di queste regole è il consiglio scaglionato (staggered board). In un sistema scaglionato, non tutti i direttori vengono votati contemporaneamente; invece, sono divisi in gruppi che vengono sostituiti in anni diversi. Questa struttura rende più difficile per gli esterni prendere improvvisamente il controllo del consiglio, il che secondo alcuni critici protegge i manager che potrebbero mancare di motivazione, mentre altri sostengono che dia ai leader la stabilità di cui hanno bisogno per pensare al futuro.
Un singolo ricercatore si è posto l'obiettivo di scoprire quale di queste visioni sia corretta quando si tratta di innovazione verde. Ha analizzato i dati di quasi ventinovemila osservazioni azienda-anno di imprese quotate sul mercato azionario cinese tra il 2007 e il 2024. Il suo obiettivo era vedere se le aziende con consigli scaglionati fossero effettivamente più brave a creare tecnologie verdi rispetto a quelle senza di essi. Il ricercatore ha scoperto che le aziende con consigli scaglionati producevano effettivamente molta più innovazione verde. Nello specifico, queste imprese hanno depositato circa l'undici percento in più di domande di brevetto verde rispetto alle loro controparti. Questo aumento non riguardava solo piccoli miglioramenti incrementali, ma anche invenzioni di alta qualità e sostanziali che rappresentano grandi salti tecnologici. Lo studio suggerisce che la stabilità fornita da un consiglio scaglionato permette ai manager di ignorare la pressione per i risultati immediati e di impegnarsi invece nel lungo e rischioso viaggio dello sviluppo di soluzioni verdi.
Per capire perché ciò accada, il ricercatore ha guardato più a fondo nel comportamento di queste aziende. Ha scoperto che i consigli scaglionati aiutano in tre modi specifici. Primo, riducono la miopia manageriale, un termine che descrive quando i leader si concentrano troppo strettamente sul presente e ignorano il futuro. Rendendo più difficile licenziare rapidamente i direttori, la struttura del consiglio incoraggia i manager a pianificare per il lungo periodo. Secondo, questi consigli aumentano la volontà di una azienda di assumersi rischi. Poiché l'innovazione verde spesso fallisce prima di avere successo, un consiglio stabile dà ai manager la fiducia necessaria per perseguire questi progetti incerti senza il timore di essere estromessi per un calo temporaneo delle prestazioni. Terzo, i consigli scaglionati aiutano le aziende a ottenere il denaro di cui hanno bisogno. Poiché questi consigli segnalano agli investitori che l'azienda è impegnata in una strategia stabile a lungo termine, i finanziatori e gli azionisti sono più disposti a fornire il finanziamento richiesto per la costosa ricerca verde.
Lo studio ha anche rivelato che questo effetto positivo non è lo stesso per ogni azienda. Il beneficio di un consiglio scaglionato è più potente nelle situazioni in cui un'azienda manca di altre forme di supporto. Ad esempio, se un'azienda non è strettamente monitorata dagli analisti finanziari, la stabilità interna di un consiglio scaglionato diventa ancora più critica per incoraggiare l'investimento verde. Allo stesso modo, l'effetto è più forte nelle aziende in cui la proprietà è concentrata nelle mani di pochi, o dove la concorrenza di mercato è debole. In questi ambienti, dove la pressione esterna per performare o innovare è bassa, la protezione interna offerta da un consiglio scaglionato agisce come uno scudo cruciale, permettendo ai leader di perseguire le strategie verdi a lungo termine che altrimenti verrebbero abbandonate.
Queste scoperte sfidano la comune convinzione che i consigli scaglionati siano semplicemente strumenti usati dai manager per proteggere i propri posti di lavoro ed evitare la responsabilità. Sebbene tale preoccupazione esista in alcuni contesti, questa ricerca mostra che, nell'arena specifica dell'innovazione verde, questi consigli servono a uno scopo diverso. Essi agiscono come una forza stabilizzatrice che sostiene il lavoro difficile, costoso e rischioso richiesto per la transizione verso un'economia più verde. Fornendo un ambiente sicuro per il processo decisionale, i consigli scaglionati possono aiutare le aziende a superare l'esitazione naturale nell'investire nel futuro. Per i regolatori e gli investitori, ciò suggerisce che il valore della struttura di governance di un'azienda dipende fortemente dal tipo di strategia che essa sta cercando di eseguire. Nella corsa allo sviluppo sostenibile, le regole che mantengono un consiglio saldo possono essere importanti quanto le regole che ne permettono il cambiamento.
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