Staggered boards and corporate green innovation
Deze studie stelt vast dat gespreide raden van bestuur de groene innovatie van Chinese A-aandelengenoteerde bedrijven aanzienlijk bevorderen door management-myopie te verminderen, risicobereidheid aan te moedigen en financieringsbeperkingen te verlichten, met name in omgevingen met beperkte externe monitoring.
Oorspronkelijk artikel gelicentieerd onder CC BY 4.0 (https://creativecommons.org/licenses/by/4.0/). Dit is een AI-gegenereerde uitleg van het onderstaande artikel. Het is niet geschreven of goedgekeurd door de auteurs. Raadpleeg het oorspronkelijke artikel voor technische nauwkeurigheid. Lees de volledige disclaimer
In de zakenwereld worden bedrijven voortdurend beoordeeld op hun vermogen om zich aan te passen en te groeien. Een groot deel van deze groei komt voort uit innovatie, met name het soort dat het milieu helpt. Dit staat bekend als groene innovatie, waarbij een bedrijf nieuwe technologieën of processen ontwikkelt om minder middelen te gebruiken en minder vervuiling te veroorzaken. Het creëren van deze groene oplossingen is echter vaak moeilijk. Het vereist het uitgeven van veel geld aan onderzoek dat pas na vele jaren rendabel kan zijn, en het brengt een hoog risico op falen met zich mee. Daarom voelen leiders van bedrijven vaak de druk om zich te concentreren op korte-termijnwinsten om investeerders onmiddellijk tevreden te stellen, in plaats van te investeren in deze langetermijnprojecten die onzeker zijn. Om te begrijpen hoe bedrijven deze moeilijke keuzes maken, kijken onderzoekers naar de regels die bepalen hoe een bedrijf wordt bestuurd, specifief naar hoe de raad van bestuur wordt gekozen. Eén dergelijke regel is de gestaffelde raad (staggered board). In een gestaffeld systeem worden niet alle directeuren tegelijkertijd gekozen; in plaats daarvan zijn ze verdeeld in groepen die in verschillende jaren worden vervangen. Deze structuur maakt het voor buitenstaanders moeilijker om plotseling de controle over de raad over te nemen, wat volgens sommige critici managers beschermt die mogelijk een gebrek aan motivatie hebben, terwijl anderen aanvoeren dat het leiders de stabiliteit geeft die ze nodig hebben om aan de toekomst te denken.
Eén enkele onderzoeker zette zich af om te ontdekken welke van deze visies juist is als het gaat om groene innovatie. De onderzoeker analyseerde gegevens van bijna drieentwintigduizend bedrijf-jaren observaties van bedrijven die genoteerd staan op de Chinese effectenbeurs tussen 2007 en 2024. Het doel was om te zien of bedrijven met gestaffelde raden daadwerkelijk beter zijn in het creëren van groene technologieën dan bedrijven zonder. De onderzoeker kwam tot de conclusie dat bedrijven met gestaffelde raden inderdaad aanzienlijk meer groene innovatie produceerden. Specifiek dienden deze bedrijven ongeveer elf procent meer groene patenten aan dan hun tegenhangers. Deze toename was niet alleen in de vorm van kleine, incrementele verbeteringen, maar ook in hoogwaardige, substantiële uitvindingen die grote technologische sprongen vertegenwoordigen. De studie suggereert dat de stabiliteit die een gestaffelde raad biedt, ervoor zorgt dat managers de druk om directe resultaten te boeken kunnen negeren en in plaats daarvan zich kunnen vastleggen op de lange, risicovolle weg van het ontwikkelen van groene oplossingen.
Om te begrijpen waarom dit gebeurt, keek de onderzoeker dieper naar het gedrag van deze bedrijven. De onderzoeker vond dat gestaffelde raden op drie specifieke manieren helpen. Ten eerste verminderen ze management-myopie, een term die beschrijft wanneer leiders zich te nauw op het heden richten en het heden negeren. Door het moeilijker te maken om directeuren snel te ontslaan, moedigt deze bestuursstructuur managers aan om voor de lange termijn te plannen. Ten tweede verhogen deze raden de bereidheid van een bedrijf om risico's te nemen. Omdat groene innovatie vaak faalt voordat het slaagt, geeft een stabiele raad managers het vertrouwen om deze onzekere projecten na te streven zonder angst om te worden afgezet vanwege een tijdelijke daling in prestaties. Ten derde helpen gestaffelde raden bedrijven om het geld te krijgen dat ze nodig hebben. Omdat deze raden aan investeerders signaleren dat het bedrijf zich vastlegt op een stabiele, langetermijnstrategie, zijn kredietverleners en aandeelhouders meer bereid om de financiering te verstrekken die nodig is voor duur onderzoek naar groene technologie.
De studie onthulde ook dat dit positieve effect niet voor elk bedrijf hetzelfde is. Het voordeel van een gestaffelde raad is het krachtigst in situaties waarin een bedrijf een tekort aan andere vormen van ondersteuning heeft. Als een bedrijf bijvoorbeeld niet nauwlettend wordt gevolgd door financiële analisten, wordt de interne stabiliteit van een gestaffelde raad nog belangrijker voor het stimuleren van groene investeringen. Op dezelfde manier is het effect sterker in bedrijven waar het eigendom geconcentreerd is in de handen van enkelen, of waar de marktconcurrentie zwak is. In deze omgevingen, waar de externe druk om te presteren of te innoveren laag is, fungeert de interne bescherming van een gestaffelde raad als een cruciaal schild, waardoor leiders de langetermijn groene strategieën kunnen nastreven die anders wellicht zouden worden gestaakt.
Deze bevindingen dagen het algemene geloof uit dat gestaffelde raden simpelweg instrumenten zijn die door managers worden gebruikt om hun banen te beschermen en verantwoording te vermijden. Hoewel die zorg in sommige contexten bestaat, laat dit onderzoek zien dat deze raden in het specifieke domein van groene innovatie een ander doel dienen. Ze fungeren als een stabiliserende kracht die het moeilijke, dure en risicovolle werk ondersteunt dat nodig is voor de transitie naar een groenere economie. Door een veilige omgeving te bieden voor besluitvorming, kunnen gestaffelde raden bedrijven helpen de natuurlijke aarzeling te overwinnen om in de toekomst te investeren. Voor toezichthouders en investeerders suggereert dit dat de waarde van de governance-structuur van een bedrijf sterk afhangt van het type strategie dat het probeert uit te voeren. In de race naar duurzame ontwikkeling kunnen de regels die een raad stabiel houden, net zo belangrijk zijn als de regels die toestaan dat zij verandert.
Verdrinkt u in papers in uw vakgebied?
Ontvang dagelijkse digests van de nieuwste papers die bij uw onderzoekswoorden passen — met technische samenvattingen, in uw taal.