Staggered boards and corporate green innovation
Cette étude révèle que les conseils d'administration échelonnés favorisent de manière significative l'innovation verte des entreprises cotées en A dans le secteur chinois en atténuant la myopie managériale, en encourageant la prise de risque et en assouplissant les contraintes de financement, particulièrement dans des environnements où la surveillance externe est limitée.
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Dans le monde des affaires, les entreprises sont constamment jugées sur leur capacité à s'adapter et à croître. Une grande partie de cette croissance provient de l'innovation, particulièrement du type qui aide l'environnement. C'est ce que l'on appelle l'innovation verte, où une entreprise développe de nouvelles technologies ou de nouveaux processus pour utiliser moins de ressources et créer moins de pollution. Cependant, la création de ces solutions vertes est souvent difficile. Cela nécessite de dépenser beaucoup d'argent en recherche qui pourrait ne pas porter ses fruits avant de nombreuses années, et cela implique un risque élevé d'échec. Pour cette raison, les dirigeants d'entreprises ressentent souvent la pression de se concentrer sur les profits à court terme pour satisfaire immédiatement les investisseurs, plutôt que d'investir dans ces projets à long terme et incertains. Pour comprendre comment les entreprises font ces choix difficiles, les chercheurs examinent les règles qui régissent la gestion d'une entreprise, plus précisément la manière dont son conseil d'administration est élu. L'une de ces règles est le conseil échelonné. Dans un système échelonné, tous les administrateurs ne sont pas soumis au vote en même temps ; au contraire, ils sont divisés en groupes qui sont remplacés au cours d'années différentes. Cette structure rend plus difficile pour les acteurs externes de prendre soudainement le contrôle du conseil, ce qui, selon certains critiques, protège les gestionnaires qui pourraient manquer de motivation, tandis que d'autres soutiennent que cela donne aux dirigeants la stabilité dont ils ont besoin pour réfléchir à l'avenir.
Un chercheur s'est donné pour mission de découvrir laquelle de ces visions est correcte en ce qui concerne l'innovation verte. Il a analysé les données de près vingt-neuf mille observations annuelles d'entreprises cotées sur le marché boursier chinois entre 2007 et 2024. Son objectif était de voir si les entreprises dotées de conseils échelonnés étaient réellement meilleures pour créer des technologies vertes que celles qui n'en avaient pas. Le chercheur a constaté que les entreprises avec des conseils échelonnés produisaient effectivement davantage d'innovations vertes. Plus précisément, ces entreprises ont déposé environ onze pour cent de demandes de brevets verts de plus que leurs homologues. Cette augmentation ne concernait pas seulement de petites améliorations progressives, mais aussi des inventions substantielles de haute qualité qui représentent des bonds technologiques majeurs. L'étude suggère que la stabilité offerte par un conseil échelonné permet aux gestionnaires d'ignorer la pression pour des résultats immédiats et de s'engager plutôt dans le long et risqué voyage du développement de solutions vertes.
Pour comprendre pourquoi cela se produit, le cherchenaire a approfondi l'analyse du comportement de ces entreprises. Il a découvert que les conseils échelonnés aident de trois manières spécifiques. Premièrement, ils réduisent la myopie managériale, un terme décrivant quand les dirigeants se concentrent trop étroitement sur le présent et ignorent le futur. En rendant plus difficile le renvoi rapide des administrateurs, la structure du conseil encourage les gestionnaires à planifier sur le long terme. Deuxièmement, ces conseils augmentent la volonté d'une entreprise à prendre des risques. Puisque l'innovation verte échoue souvent avant de réussir, un conseil stable donne aux gestionnaires la confiance nécessaire pour poursuivre ces projets incertains sans craindre d'être évincés pour une baisse temporaire de performance. Troisièmement, les conseils échelonnés aident les entreprises à obtenir les fonds dont elles ont besoin. Parce que ces conseils signalent aux investisseurs que l'entreprise est engagée dans une stratégie stable et à long terme, les prêteurs et les actionnaires sont plus disposés à fournir le financement requis pour la recherche verte coûteuse.
L'étude a également révélé que cet effet positif n'est pas le même pour toutes les entreprises. Le bénéfice d'un conseil échelonné est plus puissant dans les situations où une entreprise manque d'autres formes de soutien. Par exemple, si une entreprise n'est pas étroitement surveillée par les analystes financiers, la stabilité interne d'un conseil échelonné devient encore plus critique pour encourager l'investissement vert. De même, l'effet est plus fort dans les entreprises où la propriété est concentrée entre les mains de quelques personnes, ou là où la concurrence du marché est faible. Dans ces environnements, où la pression externe pour performer ou innover est basse, la protection interne offerte par un conseil échelonné agit comme un bouclier crucial, permettant aux dirigeants de poursuivre les stratégies vertes à long terme qui pourraient autrement être abandonnées.
Ces conclusions remettent en question la croyance commune selon laquelle les conseils échelonnés sont simplement des outils utilisés par les gestionnaires pour protéger leurs emplois et éviter la responsabilité. Bien que cette préoccupation existe dans certains contextes, cette recherche montre que, dans l'arène spécifique de l'innovation verte, ces conseils servent un objectif différent. Ils agissent comme une force stabilisatrice qui soutient le travail difficile, coûteux et risqué requis pour la transition vers une économie plus verte. En fournissant un environnement sécurisé pour la prise de décision, les conseils échelonnés peuvent aider les entreprises à surmonter l'hésitation naturelle à investir dans l'avenir. Pour les régulateurs et les investisseurs, cela suggère que la valeur de la structure de gouvernance d'une entreprise dépend fortement du type de stratégie qu'elle tente d'exécuter. Dans la course au développement durable, les règles qui maintiennent un conseil stable peuvent être tout aussi importantes que les règles qui lui permettent de changer.
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