Blockchain and Digital Assets in Emerging Markets: Implications for Financial Innovation and Fintech Entrepreneurship

世界の金融システムを、巨大で古めかしい図書館だと想像してみてください。何十年もの間、この図書館は少数の非常に厳格な司書たち（大手銀行や政府）によって運営され、彼らはすべての本を一室の鍵のかかった部屋に保管してきました。もしあなたが本を借りたい、あるいは口座を確認したいと思っても、列に並び、書類を記入し、司書があなたのカードを紛失しないことを祈らなければなりません。世界の多くの地域では、この図書館があまりに乱雑で、動作が遅く、あるいは遠すぎるため、何百万人もの人々が図書館カードさえ手に入れることができず、物語から締め出されています。

ここにブロックチェーンが登場します。ブロックチェーンを、単一の図書館ではなく、近所の人々全員がコピーを持つことができる、魔法の透明なノートだと考えてみてください。誰かがそのノートに取引を書き込むと、全員に即座に表示され、他の誰もが気づかない限り、誰もそれを消したり書き換えたりすることはできません。それは、メッセージが全員に見える永久的なインクで書かれた「伝言ゲーム」のようなもので、誰も言った内容について嘘をつくことができません。この技術は、真ん中にいる厳格な司書を介さずに、人々が資金を取引し、貯蓄し、借りることを可能にすると約束しています。

しかし、ここにはひねりがあります。魔法のノートを手に入れたからといって、近所の人々がそれを受け入れる準備ができているとは限りません。スマートフォンを充電するための電気が通っていない人もいれば、新しいシステムを信頼していない人もいますし、現地のルール（規制）もまだ作成されている最中です。この論文は、古い図書館システムが壊れている場所で、実際に新しい金融の街を作ろうとしている人々に送られた、大きなアンケートのようなものです。そこでは、建設者たちにこう問いかけています。「何がうまくいっていますか？ 何が妨げになっていますか？ そして、このノートは本当にゲームチェンジャーになると思いますか？」

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大規模調査：建設者たちへの問い

この論文の著者であるイアン・ステイリーは、推測で判断することを避け、直接ソースに当たりました。スプレッドシートを眺めたり、テクノロジーが成熟するのを待ったりする代わりに、彼は60の異なる新興国（主にアフリカ、アジア、ラテンアメリカ）の114人の実在する「フィンテック・リーダー」および「起業家」に対し、彼らがどう考えているかを尋ねました。彼らこそが、実際に新しい金融システムを構築しようとしている人々です。

この調査は、建設者たちに、感情を1から5のスケール（5は「強く同意する」）で評価してもらう巨大な質問票のようなものでした。彼らは主に3つのことを知りたかったのです。

1. なぜ人々はこれを行っているのか？（推進要因）
2. 何が困難にさせているのか？（障壁）
3. それは実際に役立つのか？（影響）

朗報：誰もが興奮している（そして楽観的である）

結果は圧倒的に肯定的で、まるで新しいビデオゲームの発売を待ちわびる人々でいっぱいの部屋のようでした。建設者たちは、大きなチャンスを見出しているからこそ、この活動を行っていると著者に語りました。

• 「理由」： ブロックチェーンを採用する主な理由は、技術的な進歩（技術が向上している）と市場の需要（人々がそれを求めている）でした。これらの平均スコアは、5点満点中、非常に高い4.49と4.42でした。
• メリット： 建設者たちは、ブロックチェーンによって物事がより安価になり（スコア：4.52）、迅速になり（スコア：4.47）、より透明性が高くなる（スコア：4.31）ことに強く同意しました。彼らは、ブロックチェーンが仲介人を排除し、不正を減らし、これまで無視されてきた人々がようやく金融サービスにアクセスできるようにすると信じています。
• 未来： ほとんどの起業家は、ブロックチェーンが新しいビジネスモデルを生み出し（スコア：4.45）、競争優位性をもたらす（スコア：4.46）と考えています。

興味深い発見の一つは、「リーダー」（確立されたフィンテック企業を運営している人々）の方が、「起業家」（新しい事業を立ち上げている人々）よりも、テクノロジーに対してわずかに自信を持ち、知識も豊富であるということでした。リーダーたちはブロックチェーンへの習熟度を10点満点中8.44と評価しましたが、起業家たちは7.56でした。しかし、両グループとも、テクノロジーが世界を変える可能性については非常に楽観的でした。

悪報：道はまま穴だらけである

興奮はあるものの、建設者たちは道が非常にデコボコしていることも認めています。彼らはテクノロジーが悪いと言っているのではなく、それを取り巻く環境が厳しいと言っているのです。

• ルールが混乱している： 最大の悩みは、規制の不確実性です。建設者たちは、これを主要な障害として高いスコア（4.42）を付けました。これは、市が毎週のようにゾーニング法を変更している中で、家を建てようとしているようなものです。
• 古い習慣はなかなか変わらない： 組織的な抵抗（スコア：4.49）や技術的な課題（スコア：4.35）も大きな障壁となっています。これは、大企業が変化を恐れており、また、これらの国々のインターネットや電力網が、新しいシステムを支えるのに必ずしも十分ではないことを意味します。
• お金と信頼： 起業家たちは特に、資金へのアクセス（スコア：4.53）を得ることと、市場に製品を受け入れさせること（スコア：4.45）が最も難しい点であると指摘しました。資金を借りて新しい銀行を作ることは難しく、人々がまだ信頼していない場合に、その製品を使ってもらうことは困難です。

「魔法の杖」としての規制

ここが最も驚くべき物語の部分です。あなたは、建設者たちが政府に自分たちを放っておいて、やりたい放題させてほしいと望んでいると思うかもしれません。しかし、調査結果は正反対でした。

建設者たちは、明確なガイドライン（スコア：4.47）と規制によるサポート（スコア：4.35）を強く求めていました。彼らは、実際に政府がルールを決めることを望んでいるのです。また、彼らはレギュラトリー・サンドボックス（規制の砂場）（スコア：4.44）というアイデアも好んでいます。

「レギュラトリー・サンドボックス」を、子供たちが安全に火遊びができる囲いのある遊び場だと考えてみてください。政府は、スタートアップが何か問題が起きたときに街全体を壊してしまうことなく、新しい金融のおもちゃをテストできる安全地帯を構築します。建設者たちはこう言いました。「お願いだから、サンドボックスをください！ 私たちが法律を破っていないことを知るための明確なルールが必要ですし、アイデアを試すための安全な場所も必要です。」彼らは、明確なルールを持つことが、自分たちの成長を止めるのではなく、むしろ促進すると信じています。

この論文が「言っていないこと」（現実的なチェック）

この論文が何を「主張していないか」を理解しておくことは非常に重要です。著者は、これは意見の調査であり、結果の報告ではないという点に細心の注意を払っています。

• 成功の証明ではない： この論文は、ブロックチェーンがすでにこれらの国の金融問題を解決したと述べているわけではありません。あくまで、システムを構築している人々が、それが実現すると信じていると言っているだけです。
• 保証ではない： 著者は、ナイジェリアのeNairaやエルサルバドルのビットコインといった実例を挙げ、これらが大きな実験であったとしても、独立した検証によれば、人々が期待したほどの劇的な成功はまだ収めていないと述べています。調査結果は、建設者たちの「希望」を反映したものであり、必ずしもこれまでのプロジェクトの「成果」を反映しているわけではありません。
• サンプルが小さい： 調査対象はわずか114人です。彼らは専門家ではありますが、すでにブロックチェーンに熱心な特定のグループです。論文では、全員が非常に肯定的であったため、結果が少し「良すぎる（現実離れしている）」可能性がある（天井効果）ことも認めています。これは、村の平均的な人々がどう考えているかではなく、テクノロジーの建設者たちがどう考えているかを伝えているのです。

結論

では、まとめるとどうなるでしょうか？ 発展途上国の通貨の未来を築いている人々は、非常に楽観的です。彼らは、ブロックチェーンを、金融をより安く、より速く、より公平にするためのツールとして見ています。彼らは革新を起こし、新しいビジネスモデルを生み出す準備ができています。

しかし、彼らは現実的でもあります。彼らは、脆弱なインターネット、古い官僚制度、そして混乱した法律と戦っていることを自覚しています。彼らの最大の要望は、ルールを破るための自由ではなく、明確で支持的なルールと、アイデアをテストするための安全な場所です。彼らは、政府が警察ではなく、パートナーであることを望んでいます。

この論文は、もし政府が明確なガイダンスとテストのための安全な「サンドボックス」を提供でき、もし建設者たちが技術的および資金的なハードルを解決できれば、ブロックチェーンは、長い間外で待っていた何百万人もの人々にとって、金融の図書館を解錠するための鍵になるかもしれない、と示唆しています。しかし、それらのルールが書かれ、道が舗装されるまでは、それは完成した現実ではなく、有望なアイデアのままなのです。