The aggregation of Total Factor Productivity (TFP) from micro to macro: evidence from Mexico, 1998-2023

경제 성장은 흔히 한 국가가 얼마나 생산하는가로 측정되지만, 장기적인 번영의 진정한 엔진은 더 미묘한 것, 즉 국가가 자원을 얼마나 효율적으로 사용하는가에 있습니다. 총요소생산성(total factor productivity)이라고 알려진 이 개념은 노동자 수나 기계의 양과 같은 단순한 투입량을 넘어, '기업들이 가진 것으로 더 많은 것을 얻어내고 있는가?'라는 더 깊은 질문을 던집니다. 공장이 동일한 양의 철강과 노동력을 투입하여 더 많은 제품을 생산하거나, 상점이 추가 인력 채용 없이 더 많은 고객을 응대할 때 경제는 더욱 생산적이 됩니다. 이러한 효율성은 국가가 정체하느냐 아니면 번영하느냐를 가르는 차이입니다. 수십 년 동안 멕시코는 저성장의 패턴에서 벗어나기 위해 고군분투해 왔는데, 경제학자들은 이를 '중소득 함정(middle-income trap)'이라 부릅니다. 이는 국가가 더 부유한 경제체들과 경쟁할 수 있을 만큼 충분히 빠르게 효율성을 개선하지 못해 정체되는 상황을 의미합니다. 이 효율성이 어디에서 오는지, 그리고 어디에서 실패하는지를 이해하는 것은 국가 전체를 전진시킬 수 있는 정책을 설계하는 데 필수적입니다.

뉴캐슬 대학교 경영대학원의 알레한드로 라미레스-구에라(Alejandro Ramirez-Guerra)가 수행한 최근 연구는 1998년부터 2023년까지 25년 동안의 멕시코 경제적 심장 박동을 조사함으로써 이 문제에 대한 새로운 시각을 제공합니다. 연구자는 광범위한 국가 평균에 의존하는 대신, 작은 구멍가게부터 거대한 정유 공장에 이르기까지 수백만 개의 개별 기업의 상세한 기록을 파헤쳤습니다. 이러한 사업체들을 시간에 따라 추적함으로써, 이 연구는 국가의 전반적인 생산성이 어떻게 변화했는지, 어떤 특정 산업이 그 변화를 주도하고 있는지, 그리고 기업의 끊임없는 생성과 소멸이 국가의 경제 건강에 어떤 영향을 미치는지 밝혀냅니다. 연구 결과는 멕시코 경제가 매우 불균형한 모습을 띠고 있음을 보여줍니다. 즉, 전체의 성공은 몇몇 특정 부문과 새롭고 효율적인 기업들의 지속적인 등장에 크게 의존하는 반면, 가장 오래된 기업들은 오히려 발전을 저해하고 있다는 것입니다.

멕시코의 국가 경제 센서스에서 추출한 데이터는 국가의 경제적 지형에 대한 세밀한 관점을 제공합니다. 연구자가 이 모든 개별 기업의 성과를 집계했을 때, 생산성 시점에 관한 명확한 패턴이 나타났습니다. 멕시코 기업의 전반적인 효율성은 2003년에 정점에 도달했으나, 2008년 글로벌 금융 위기 동안 급격한 하락을 겪었습니다. 그 후 몇 년간 회복기가 있었지만, 2023년의 생산성 수준은 아직 위기 이전의 고점에 도달하지 못했습니다. 이러한 변동은 국가의 경제적 효율성이 비즈니스 사이클과 밀접하게 연결되어 있으며, 경기 침체기에 하락하고 이후에 완전히 회복하는 데 어려움을 겪고 있음을 시사합니다. 또한 이 연구는 이 이야기가 전국적으로 동일하게 적용되지 않는다는 점을 강조합니다. 생산성은 지역에 따라 크게 다르며, 어떤 주(state)는 다른 주보다 현저히 높은 성과를 보입니다.

가장 높은 생산성 수준을 보이는 주들은 두 개의 뚜렷한 그룹으로 나뉩니다. 하나는 타바스코(Tabasco)와 캄페체(Campeche)를 포함하는 동남부 지역의 주들입니다. 이들의 높은 효율성은 주로 국가의 천연자원으로부터 혜택을 받는 석유 및 가스 추출에 의해 주도됩니다. 다른 그룹은 누에보 레온(Nuevo León)과 케레타로(Querétaro)와 같은 주들을 포함하며, 이들은 역동적인 무역과 제조업 부문에 의해 움직입니다. 이 지역들은 서로 다른 경제 엔진이 어떻게 성공을 이끄는지 보여줍니다. 하나는 천연 자원을 통해, 다른 하나는 상업과 산업의 집중을 통해 성공을 이끕니다. 더 국지적인 수준에서 연구는 이러한 생산적인 주들 내에서도 가장 효율적인 도시들이 해당 주의 전체 수치를 끌어올린다는 것을 발견했습니다. 그러나 그림은 복잡합니다. 어떤 주는 평균적으로는 좋아 보일 수 있지만, 그 평균은 가장 효율적인 도시와 고전하는 농촌 지역 사이의 넓은 격차를 숨길 수 있습니다.

특정 산업을 살펴볼 때, 결과는 경제를 움직이는 동력에 대한 몇 가지 일반적인 가설에 도전합니다. 가장 높은 생산성 수준을 보이는 부문은 흔히 산업적 위상과 연관되는 중공업이 아니라, 무역과 자원 추출입니다. 도매 및 소매 무역과 광업 및 석유 추출은 연구 기간 내내 높은 효율성을 일관되게 유지했습니다. 반면, 방대한 인력을 고용하는 제조업 부문은 실제로는 최하위 생산성 계층에 머물러 있습니다. 이는 멕시코가 서비스와 무역 쪽으로 경제 구조가 이동하고 있지만, 제조업은 효율성 측면에서 그 속도를 따라잡지 못하고 있음을 시사합니다. 석유 부문은 매우 생산적이지만 자체적인 과제에 직면해 있습니다. 이 부문의 지배력은 국영 기업의 산출물에 묶여 있으며, 석유 매장량이 감소하고 세계가 새로운 에너지원으로 이동함에 따라, 이 부문이 더 이상 국가 생산성 성장의 무게를 홀로 짊어질 수 없을지도 모릅니다.

연구의 가장 드러나는 부분은 기업이 시장에 진입하고 떠나는 과정을 분석하는 데서 나옵니다. 연구자는 생산성 성장을 분석하기 위해 생존한 기업, 새로 문을 연 기업, 그리고 폐업한 기업들을 나누어 살펴보았습니다. 결과는 놀라웠습니다. 전체 기간 동안 시장에 머물렀던 기업들은 실제로 국가 생산성 성장에 부정적으로 기여했습니다. 이들은 평균적으로 시간이 지남에 따라 효율성이 떨어지고 있었습니다. 성장의 엔진은 대신 시장에 새로 진입한 기업들이었습니다. 이 신규 진입자들이 더 높은 효율성을 가져와 전체 수치를 끌어올렸습니다. 그러나 이러한 역동성은 2008년 금융 위기로 인해 심각하게 저해되었습니다. 그 기간 동안 신규 기업들조차 어려움을 겪었으며, 기존 기업들은 성과가 급격히 떨어졌습니다. 그 이후로 기존의 생존 기업들은 성장을 주도할 능력을 완전히 회복하지 못했고, 이로 인해 경제는 새로운, 더 효율적인 기업들의 지속적인 유입에 의존하게 되었습니다.

신규 진입자에 대한 이러한 의존과 기존 기업의 정체는 특정한 유형의 경제적 마찰을 시사합니다. 연구는 멕시코 경제가 생산성이 낮은 기업들이 살아남아 시장에 머물러 있는 반면, 자원이 가장 생산적인 기업으로 효율적으로 재배분되지 못하는 기능 부전의 순환을 특징으로 한다고 제안합니다. 이는 단순히 새로운 기업들이 더 낫다는 문제가 아니라, 기존의 기업들이 개선되거나 퇴출되지 못하는 문제이기도 합니다. 데이터는 2008년의 위기가 지속적인 흉터를 남겨, 기존 기업들이 성장 모멘텀을 되찾는 것을 방해했음을 나타냅니다. 정책 입안자들에게 이는 명확한 방향을 제시합니다. 경제를 부양하기 위한 전략은 단지 기존 기업들이 나아지기를 바라는 것에만 의존해서는 안 됩니다. 대신, 자원이 새롭고 효율적인 기업으로 더 자유롭게 흐를 수 있는 환경을 조성하고, 생산성이 낮은 기업들을 시장에 머물게 하는 장벽을 제거하는 데 집중해야 합니다. 중소득 함정을 깨뜨리는 길은 기업이 생존하고, 성장하고, 경쟁하는 이러한 근본적인 역학 관계를 바로잡는 데 있습니다.