Investor Psychology Under Geopolitical Conflict: Evidence from the 2026 Iran–Israel–USA War

Cuando una crisis repentina sacude al mundo, desde un desastre natural hasta un conflicto geopolítico, los mercados financieros reaccionan instantáneamente. Pero mientras los números en una pantalla cambian en segundos, la mente humana tarda más en procesar el impacto. Este es el territorio de las finanzas conductuales, un campo que estudia cómo las emociones, los miedos y los atajos mentales influyen en la forma en que las personas toman decisiones de dinero. A diferencia de la lógica fría de la economía tradicional, que asume que los inversores siempre actúan de forma racional, las finanzas conductuales reconocen que las personas a menudo se ven impulsadas por la ansiedad, el miedo a perder lo que tienen y una tendencia a sobrereaccionar ante las malas noticias. Comprender esto es crucial porque cuando millones de inversores individuales entran en pánico al mismo tiempo, sus acciones colectivas pueden profundizar una caída del mercado, convirtiendo un descenso temporal en una crisis a largo plazo. La pregunta que se hacen los investigadores no es solo si la gente tiene miedo, sino cómo ese miedo cambia realmente lo que hacen con sus ahorros.

A principios de 2026, estalló un nuevo conflicto entre Irán, Israel y los Estados Unidos, disparando los precios de la energía y creando una ola de incertidumbre en los mercados globales. Para entender cómo la gente común navegó esta turbulencia, un investigador de la Universidad de Aligarh Muslim realizó un estudio centrado en los inversores minoristas, es decir, personas comunes que compran y venden acciones para sus propias cuentas, en lugar de grandes instituciones financieras. El estudio no intentó demostrar que la guerra causara cambios psicológicos específicos, ni pretendió diagnosticar condiciones de salud mental. En su lugar, buscó escuchar las historias de 53 inversores que se ofrecieron como voluntarios para compartir sus experiencias durante las primeras semanas de los combates. Al combinar entrevistas personales con cuestionarios estandarizados, el investigador construyó un panorama de cómo la ansiedad financiera y el comportamiento de inversión se entrelazaron durante un momento de alto estrés.

Los participantes fueron un grupo de inversores activos, la mayoría en sus treintas, con una experiencia promedio de casi siete años en el mercado. Durante el conflicto, informaron haber visto caer sus carteras de inversión en un promedio de aproximadamente un tercio. Para medir su estado de ánimo, el investigador les pidió que completaran una serie de encuestas. Estas incluían preguntas adaptadas diseñadas para medir sentimientos de preocupación y tristeza, una escala para medir cuánto temían la inestabilidad financiera y una herramienta para rastrear con qué frecuencia actuaban por impulso, como vender acciones demasiado rápido o revisar sus cuentas obsesivamente. Los resultados mostraron un patrón claro: cuanto mayor era la ansiedad reportada por un inversor sobre su futuro financiero, más probable era que exhibiera comportamientos impulsivos o reactivos en sus operaciones.

Las entrevistas revelaron que esta ansiedad no se trataba solo del dinero en sí, sino de un sentido más profundo de vulnerabilidad. Muchos participantes describieron sentir que todo su plan financiero se estaba desmoronando, no solo sus actuales participaciones en acciones. Para algunos, este miedo se manifestó como una sensación física, una tensión constante en sus cuerpos cada vez que surgía la noticia de una nueva escalada. Este estado emocional a menudo conducía a un comportamiento específico: la incapacidad de dejar de revisar sus cuentas de inversión. Un participante describió revisar su cartera una y otra vez, aun sabiendo que eso no ayudaba, mientras que otros admitieron tomar decisiones de las que luego se arrepintieron, como vender activos demasiado pronto porque el miedo a perder más se volvía insoportable.

Sin embargo, la historia no fue la misma para todos. El estudio destacó una división significativa en cómo respondía la gente. Mientras muchos se sentían abrumados, otros lograron mantener la calma. Algunos inversores describieron limitar conscientemente su consumo de noticias o restringirse a revisar sus cuentas solo una vez al día para proteger su paz mental. Estos individuos a menudo tenían un sentido de control más claro o una perspectiva a largo plazo que les ayudaba a ver la caída del mercado como una corrección temporal en lugar de un desastre permanente. La investigación encontró que estas respuestas más calmadas eran más comunes entre aquellos con carteras más grandes e inversores de mayor edad, sugiriendo que la experiencia y un colchón financiero podrían actuar como un amortiguador contra el pánico, aunque el estudio no pudo probar que la edad o la riqueza causaran directamente la calma.

El investigador también señaló que el estrés del mercado no se quedaba confinado a la aplicación de trading. Para varios participantes, la preocupación se filtró hacia sus vidas diarias, afectando su capacidad para concentrarse en el trabajo o causando tensión en las conversaciones con familiares. Este efecto de "desbordamiento" mostró que, para muchos, el conflicto no era solo un evento financiero, sino uno personal que perturbaba su sentido de seguridad. Sin embargo, incluso en estos momentos difíciles, algunos inversores informaron un cambio en cómo se veían a sí mismos. En lugar de sentirse víctimas del mercado, algunos describieron volverse más cuidadosos y disciplinados, viendo la crisis como una lección que los haría mejores inversores a largo plazo.

Crucialmente, el estudio deja claro que estos hallazgos son una instantánea de un grupo específico de personas durante un tiempo específico. El investigador no afirmó que la guerra causara la ansiedad, ni probó que la ansiedad causara el comportamiento de inversión. Debido a que los datos se recolectaron después de que el conflicto ya había comenzado, es imposible saber con certeza qué sentían estos inversores antes de que comenzaran los combates. El estudio también dependió de los propios informes de las personas sobre sus sentimientos y acciones, los cuales pueden ser imperfectos. El grupo de 53 voluntarios también fue de autoselección, lo que significa que probablemente eran personas que sentían lo suficiente sobre el tema como para participar, lo cual puede no representar al inversor promedio.

A pesar de estas limitaciones, el estudio ofrece un vistazo valioso al lado humano de una crisis financiera. Sugiere que, durante tiempos de extrema incertidumbre, la ansiedad financiera y el comportamiento impulsivo suelen viajar juntos, pero no afectan a todos de la misma manera. La investigación subraya que, si bien el miedo puede llevar a las personas a tomar decisiones apresuradas, no tiene por qué hacerlo. Algunos inversores encontraron formas de regular sus emociones y mantenerse fieles a sus planes, mientras que otros se vieron arrastrados por la turbulencia. La conclusión definitiva es que, ante un conflicto global, el mercado no es solo un lugar de números, sino un reflejo de la psicología humana, donde la capacidad de gestionar el miedo puede ser tan importante como la capacidad de elegir las acciones correctas.