The Moderating Role of Optimal Board Size in the Relationship Between Earnings Management and Firm Performance in GCC Countries
Sulla base di uno studio condotto su 188 società quotate nei paesi del GCC dal 2017 al 2021, la ricerca rileva che, mentre la gestione degli utili influisce negativamente sulle prestazioni aziendali, avere una dimensione ottimale del consiglio di amministrazione di almeno nove membri non solo migliora le prestazioni direttamente, ma mitiga anche gli effetti avversi della gestione degli utili.
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Nel mondo del business, un'azienda viene spesso descritta come una macchina dove i proprietari, che forniscono il capitale, assumono dei manager per gestire le operazioni quotidiane. Questo accordo crea una tensione naturale: le persone che gestiscono la baracca potrebbero prendere decisioni che avvantaggiano se stesse piuttosto che i proprietari. Per mantenere sano questo rapporto, le aziende si affidano a un consiglio di amministrazione, un gruppo di persone elette per sorvegliare i manager e garantire che agiscano nel miglior interesse degli azionisti. Uno dei compiti più critici per questi consigli è prevenire l' "earnings management" (gestione degli utili), una pratica in cui i manager ritoccano i rendiconti finanziari per far apparire l'azienda più redditizia di quanto non sia realmente. Sebbene ciò possa dare una spinta all'immagine dell'azienda per un breve periodo, spesso danneggia la salute e il valore a lungo termine della stessa. La questione di quanto debba essere grande un consiglio per svolgere il proprio compito efficacemente è stata oggetto di lungo dibattito. Alcuni sostengono che un gruppo piccolo permetta di prendere decisioni più velocemente e comunichi meglio, mentre altri credono che un gruppo più numeroso porti competenze più diversificate e una supervisione più forte. Trovare il giusto equilibrio è cruciale, specialmente nella regione del Consiglio di Cooperazione del Golfo (GCC), dove le strutture aziendali e le norme culturali differiscono significativamente dalle economie occidentali.
Un team di ricercatori si è messo alla prova per risolvere questo enigma esaminando i dati di 188 società quotate in sei paesi del GCC: Arabia Saudita, Emirati Arabi Uniti, Oman, Kuwait, Qatar e Bahrain. Hanno analizzato i registri finanziari dal 2017 al 2021, un periodo che ha incluso le interruzioni economiche causate dalla pandemia globale, per vedere come la dimensione del consiglio di amministrazione di un'azienda influenzasse le sue prestazioni e la sua tendenza a manipolare i numeri finanziari. Lo studio si è concentrato su una soglia specifica: nove membri. I ricercatori volevano sapere se avere più di nove direttori facesse la differenza rispetto ad averne meno, e se la dimensione del consiglio potesse fungere da scudo contro gli effetti negativi della manipolazione degli utili.
L'indagine ha rivelato un modello chiaro. Le aziende con consigli di amministrazione composti da più di nove membri tendevano ad avere prestazioni migliori. Al contrario, quelle con consigli più piccoli, nello specifico quelle con meno di nove membri, mostravano prestazioni più deboli. Ciò suggerisce che, nel complesso ambiente imprenditoriale del Golfo, un gruppo più numeroso di direttori fornisce la necessaria ampiezza di esperienza e potere di monitoraggio per guidare un'azienda efficacemente. Lo studio ha anche confermato che quando i manager si dedicavano alla gestione degli utili, le prestazioni dell'azienda ne risentivano. Tuttavia, la dimensione del consiglio cambiava l'entità di questo danno. Quando un'azienda aveva un consiglio ampio, con più di nove membri, l'impatto negativo della manipolazione finanziaria era significativamente indebolito. Il gruppo più numeroso agiva come un controllo più forte sulla gestione, attenuando il danno che i rapporti finanziari distorti potevano causare. Al contrario, i consigli più piccoli erano meno efficaci in questo, permettendo che gli effetti negativi della manipolazione colpissero l'andamento dell'azienda con maggiore forza.
Per garantire che questi risultati fossero solidi, i ricercatori hanno testato i loro risultati rispetto ad altri fattori, come la presenza di donne nel consiglio, il coinvolgimento di rappresentanti governativi e il fatto che il CEO ricoprisse anche il ruolo di presidente del consiglio. Hanno scoperto che avere una rappresentanza diversificata e una supervisione indipendente migliorava ulteriormente le prestazioni aziendali, mentre la combinazione dei ruoli di CEO e presidente del consiglio tendeva a indebolirle. Anche dopo aver utilizzato metodi statistici avanzati per escludere variabili nascoste o cause inverse, il messaggio centrale rimaneva lo stesso. I dati suggeriscono fortemente che, per le aziende di questa regione, una dimensione del consiglio di almeno nove membri non è solo un numero, ma un requisito funzionale per una governance efficace. Sembra che i benefici derivanti da una vasta gamma di competenze e da un robusto sistema di monitoraggio superino i potenziali svantaggi di coordinare un gruppo più numeroso.
Questi risultati offrono una tabella di marcia pratica per regolatori e leader aziendali nel Golfo. Piuttosto che lasciare la dimensione del consiglio al caso o alla tradizione, l'evidenza punta verso l'incoraggiamento di un minimo di nove direttori per le società quotate. Questa struttura sembra fornire il mix ottimale di supervisione e competenza necessario per mantenere onesti i manager e far prosperare le aziende. Adottando questo approccio, le imprese possono proteggersi meglio contro i rischi della manipolazione finanziaria e garantire la preservazione del loro valore a lungo termine. Lo studio conclude che, nel particolare panorama istituzionale del GCC, un consiglio più ampio non è un peso, ma uno strumento vitale per mantenere la fiducia e guidare il successo.
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