📈 economics

Does tax avoidance in Indonesia companies depend on factors such as political connections, fixed asset intensity, independent commissioners, profitability, and leverage?

2020년부터 2023년까지 인도네시아 은행 기업들을 대상으로 한 이 양적 연구는 정치적 연결, 고정자산 집약도, 수익성 및 레버리지는 조세 회피에 유의미한 영향을 미치는 반면, 사외이사의 존재는 통계적으로 유의미한 영향을 미치지 않는다는 것을 밝혀냈다.

원저자: Jenny Morasa, Icuk Rangga Bawono, Rio Dhani Laksana, Ilkay Aydogmus

게시일 2026-07-06

📖 4 분 읽기☕ 가벼운 읽기

CC BY 4.0

원저자: Jenny Morasa, Icuk Rangga Bawono, Rio Dhani Laksana, Ilkay Aydogmus

원본 논문은 CC BY 4.0 (https://creativecommons.org/licenses/by/4.0/) 라이선스로 제공됩니다. ✨ 이것은 아래 논문에 대한 AI 생성 설명입니다. 저자가 작성하거나 승인한 것이 아닙니다. 기술적 정확성을 위해서는 원본 논문을 참조하세요. 전체 면책 조항 읽기

은행 관리자들이 정부에 세금을 대량으로 납부하는 대신, 어떻게 하면 회사의 돈을 최대한 많이 보유할 수 있을지 고민하는 상황을 상상해 보십시오. 이 연구 논문은 이 다섯 가지의 특정 단서들이 은행들이 세금으로부터 돈을 더 많이 "숨기는" 데 도움이 되는지를 조사하는 탐정 이야기와 같습니다.

연구진은 몇 년 동안 172개의 인도네시아 은행을 조사하며 다음과 같은 질문을 던졌습니다. 이 다섯 가지 요소가 은행이 세금을 적게 내도록 만드는가?

다음은 쉬운 비유를 통해 설명한 다섯 가지 단서의 분석입니다.

1. "VIP 패스" (정치적 연결고리)

아이디어: 높은 곳에 있는 인맥(정치인 또는 정부 관료)을 갖는 것이 은행이 세금을 적게 내는 데 도움이 될까요?
결과: 그렇다.
비유: 정치적 연결고리를 클럽의 "VIP 패스"라고 생각해보십시오. 만약 은행의 이사회 멤버 중 한 명이 정치인이거나 정부와 가깝다면, 그것은 마치 백스테이지 패스를 가진 것과 같습니다. 연구 결과, 이러한 은행들은 세금을 피하는 데 더 능숙했습니다. 그들은 세무 조사에 대한 특별 경고를 받거나, 대출 접근이 용이해지거나, 혹은 세금 계획을 더 공격적으로 세울 수 있도록 정부로부터 일반적인 "승인"을 받을 수도 있습니다. 이는 마치 보안 요원에게 친구가 있어서 긴 줄을 건너뛰게 해주는 것과 같습니다.

2. "무거운 배낭" (고정 자산 집약도)

아이디어: 많은 양의 기계, 건물 또는 장비를 소유하는 것이 은행이 세금을 적게 내는 데 도움이 될까요?
결과: 그렇다.
비유: 당신이 거대하고 무거운 배낭을 샀다고 상상해 보십시오. 매년 그 배낭은 조금씩 더 닳아갑니다. 회계에서 이 "마모"를 감가상각이라고 부르며, 이는 비용으로 처리됩니다. 더 많은 무거운 배낭(고정 자산)을 소유할수록, 은행은 더 많은 "마모"를 비용으로 청구할 수 있습니다. 당신은 비용을 뺀 나머지 수익에 대해서만 세금을 내기 때문에, 더 큰 배낭은 더 큰 비용을 의미하며, 이는 곧 과세 대상 이익의 감소를 의미합니다. 이는 마치 "내 무거운 배낭에 돈을 너무 많이 썼기 때문에 당신에게 세금을 낼 수 없다!"라고 말하는 것과 같습니다.

3. "심판" (사외 이사)

아이디어: 이사회에 "심판"(소유주나 경영진과 관련이 없는 사람들)을 두는 것이 은행이 돈을 숨기려는 시도를 막을 수 있을까요?
결과: 아니오.
비유: 사외 이사는 선수(경영진)들이 규칙을 준수하는지 확인하는 축구 경기의 심판 역할을 해야 합니다. 연구진은 더 많은 심판을 두면 팀이 부정행위(조세 회피)를 하는 것을 막을 수 있을 것이라고 기대했습니다. 그러나 연구 결과, 심판들은 졸고 있었습니다. 은행들이 법정 요구 인원의 사외 이사를 보유하고 있었음에도 불구하고, 그들은 경영진이 세금을 줄이는 방법을 찾는 것을 실제로 막지 못했습니다. 심판들은 그곳에 있었지만, 휘슬을 불지 않았습니다.

4. "두툼한 지갑" (수익성)

아이디어: 은행이 돈을 많이 벌고 있다면, 세금을 피하려고 더 열심히 노력할까요?
결과: 그렇다.
비유: "두툼한 지갑"(높은 이익)을 가진 은행을 생각해 보십시오. 돈이 많아질수록 정부는 그중 한 조각을 가져가고 싶어 합니다. 연구에 따르면 은행이 매우 수익성이 높을 때, 그들은 세금을 덜 내기 위해 그 지갑을 딱 적당히 줄이는 데 매우 창의적이고 공격적이었습니다. 이는 마치 복권에 당첨된 사람이 자신의 당첨금을 더 많이 지키기 위해 가능한 모든 세금 허점을 즉시 찾아내기 시작하는 것과 같습니다. 은행이 부유해질수록, 세금 게임을 하려는 동기가 더 강해집니다.

5. "대출 사다리" (레버리지/부채) 가장

아이디어: 많은 돈을 빌리는 것(부채)이 은행이 세금을 적게 내는 데 도움이 될까요?
결과: 그렇다.
비유: 당신이 대출로 만들어진 사다리를 오르고 있다고 상상해 보십시오. 사다리의 각 칸을 오를 때마다 "이자 비용"이 발생합니다. 정부는 실제로 당신이 세금을 계산하기 전에 이 이자 비용을 비용으로 처리할 수 있도록 허용합니다. 따라서 은행이 더 많은 대출(부채)을 받을수록 이자 비용이 높아지고, 세무 당국에 보고하는 "이익"은 낮아집니다. 이는 마치 대출 사다리를 이용해 더 낮은 세율 구간으로 올라가는 것과 같습니다. 더 많이 빌릴수록 더 많이 공제받을 수 있고, 세금은 덜 내게 됩니다.

종합적인 결론

연구진은 이 다섯 가지 단서를 하나의 커다란 방정식으로 결합했습니다. 그들은 이 다섯 가지 요인이 모두 합쳐져서 은행이 왜 세금을 피하는지에 대해 약 **15%**를 설명한다는 것을 발견했습니다.

정치적 연결고리, 무거운 자산, 높은 수익, 그리고 대출은 모두 은행이 세금 고지서를 낮추기 위해 당기는 레버 역할을 합니다.
사외 이사(심판)는 이를 막아야 했지만, 이 연구에서 그들은 실질적인 힘을 발휘하지 못하는 것으로 나타났습니다.

핵가 핵심: 인도네시아 금융 부문에서 만약 어떤 은행이 세금을 적게 낼 가능성이 있는지 알고 싶다면, 그들이 누구를 아는지(정치), 무엇을 소유하는지(자산), 얼마나 많은 돈을 버는지(수익), 그리고 얼마나 많은 빚을 졌는지(부채)를 살펴보십시오. 만약 그들이 강력한 인맥, 많은 자산, 높은 수익, 그리고 많은 대출을 가지고 있다면, 그들은 자신의 주머니에 더 많은 돈을 남기기 위해 이러한 도구들을 사용하고 있을 가능성이 높습니다. 하지만 이사회의 "심판"들은 그들을 막는 데 별다른 역할을 하지 못하고 있습니다.

기술 요약: 인도네시아 은행 부문의 조세 회피 결정 요인

문제 제기
본 연구는 인도네시아의 낮은 조세 준수율이라는 지속적인 과제를 다룬다. 인도네시아의 조세 비율(2023년 기준 11.5%)은 중소득 국가(14~~15%) 및 선진국(24~~26%)에 비해 현저히 낮다. 세제 개편을 통해 자율 신고 제도로 전환하고 징수를 최적화하려는 노력에도 불구하고, 세수 목표치와 실제 실현치 사이에는 여전히 격차가 존재한다. 본 연구는 인도네시아 증권거래소(IDX)에 상장된 은행 부문을 대상으로 조세 회피를 유발하는 구체적인 동인을 조사한다. 조세 회피는 법적 회색 지대를 이용하는 합법적 관행이지만, 국가 수입을 크게 감소시킨다는 점을 전제로 한다. 핵심 문제는 정치적 연결고리, 고정 자산 집약도, 사외이사, 수익성, 레버리지와 같은 특정 기업 특성이 이러한 금융 기관의 조세 회피 정도에 체계적으로 영향을 미치는지 여부를 규명하는 것이다.

연구 방법론
본 연구는 확립된 가설을 검증하기 위해 실증주의적 프레임워크를 활용한 양적 연구 방법을 채택하였다.

모집단 및 표본: 모집단은 2020년부터 2023년까지 IDX에 상장된 모든 은행 부문 기업이다. 목적 표집(purposive sampling)을 사용하여, 초기 후보 215개 중 최종적으로 172개의 관측치를 추출하였다. 제외 기준으로는 재무제표를 루피아화로 공시하지 않은 은행, 음(-)의 이익을 보고한 은행, 재무제표가 불완전한 은행, 그리고 데이터 이상치를 포함하였다.
변수 및 측정:
- 종속 변수: 조세 회피(Tax Avoidance, TA)는 유효세율(Effective Tax Rate, ETR)로 측정된다. 본 연구는 TA를 ETR의 역수($TA = -ETR$)로 정의하며, ETR이 낮을수록 조세 회피가 높음을 의미한다.
- 독립 변수:
  - 정치적 연결고리 (DKP): 더미 변수 (해당 은행이 국영 기업(SOE)이거나 이사/감사가 정당 또는 정부 관료와 연관되어 있으면 1, 그렇지 않으면 0).
  - 고정 자산 집약도 (IAT): 총 고정 자산을 총 자산으로 나눈 값으로 계산된다.
  - 사외이사 (KI): 전체 이사 수 대비 사외이사의 비율.
  - 수익성 (PRO): 총자산이익률(ROA)로 측정된다.
  - 레버리지 (LEV): 부채 비율(Debt to Equity ratio)로 측정된다.
데이터 분석: 본 연구는 다중 선형 회귀 분석을 활용하였다. 가설 검정 전, 데이터에 대해 정규성, 다중공선성, 이분산성, 자기상관성에 대한 고전적 가정 검정을 실시하였으며, 모든 검정을 통과하였다.

주요 결과
회귀 분석 결과, 독립 변수가 조세 회피에 미치는 영향은 다음과 같다:

정치적 연결고리: 유의미한 부(-)의 영향 ( $\beta = -2.109, p = 0.023$ ). 정치적 유대 관계가 있는 은행은 낮은 유효세율을 보였으며, 이는 조세 회피 성향이 높음을 나타낸다.
고정 자산 집약도: 유의미한 부(-)의 영향 ( $\beta = -0.517, p = 0.010$ ). 고정 자산 집약도가 높을수록 ETR이 낮아지는 상관관계를 보였으며, 이는 감가상각비가 과세 대상 소득을 줄이는 데 활용됨을 시사한다.
사외이사: 유의미한 영향 없음 ( $\beta = 1.122, p = 0.754$ ). 사외이사의 존재는 조세 회피 수준에 통계적으로 영향을 미치지 않았다.
수익성: 유의미한 부(-)의 영향 ( $\beta = -1.431, p = 0.003$ ). 높은 수익성은 낮은 ETR과 관련이 있으며, 이는 수익성이 높은 은행이 더 공격적인 세무 계획을 실행함을 의미한다.
레버리지: 유의미한 부(-)의 영향 ( $\beta = -0.758, p = 0.000$ ). 레버리지가 높을수록 이자 비용이 과세 대상 소득에서 차감되므로 ETR이 낮아진다.

종합적 영향:
F-검정 결과, 모든 독립 변수가 조세 회피에 동시에 영향을 미치는 것으로 확인되었다 ( $F_{count} = 6.752, p = 0.000$ ). 그러나 수정된 결정계수( $Adjusted R^2$ ) 값이 0.151인 것은 이 다섯 가지 요인이 조세 회피 변동의 15.1%만을 설명하며, 나머지 84.9%는 본 연구에서 다루지 않은 다른 요인들에 기인함을 나타낸다.

의의 및 주장
본 논문은 회계 이론(Positive Accounting Theory)의 맥락 내에서 **정치적 비용 가설(Political Cost Hypothesis)**을 뒷받침하는 실증적 근거를 제공한다고 주장한다. 본 연구의 주장은 다음과 같다:

정치적 유대는 은행이 감사 리스크를 줄이고 정부의 보호를 받을 수 있는 메커니즘 역할을 하며, 이를 통해 공격적인 세무 전략을 용이하게 한다.
고정 자산과 레버리지는 세금 부담을 합법적으로 최소화하기 위한 정당한 회계 도구(감가상각 및 이자 차감)로 활용된다.
수익성은 경영진이 기업 가치를 극대화하기 위해 세무 계획을 활용하도록 유도하며, 이는 보너스 계획 가설(bonus plan hypothesis)과 일치한다.
사외이사는 지배구조(GCG)의 요구 사항이자 경영진을 감시하기 위한 목적임에도 불구하고, 표본 추출된 은행 부문에서 조세 회피를 억제하는 효과적인 저지 수단이 되지 못했다. 본 연구는 이들이 규제 쿼터(최소 30%)는 충족할지라도, 세무 전략에 관한 이사회 결정에 영향을 미칠 수 있는 실질적인 권한이 부족함을 시사한다.

저자들은 이러한 요인들이 인도네시아 은행의 조세 회피를 유발하는 통계적으로 유의미한 동인이지만, 낮은 설명력( $R^2$ )은 이 문제의 복잡성을 보여주며, 현상을 완전히 이해하기 위해서는 혼합 방법론과 추가적인 변수를 포함한 후속 연구가 필요하다고 결론짓는다.