Financial inclusion indicators as determinants of economic growth in selected LMI African countries

경제 개발의 지형에서, 단순히 더 많은 은행을 짓고 더 많은 계좌를 개설하는 것이 자연스럽게 한 국가의 부를 끌어올릴 것이라는 흔한 믿음이 존재한다. 이 아이디어는 금융 포용성, 즉 평범한 사람들과 소규모 기업들이 저축 예금, 대출, 보험과 같이 유용하고 저렴한 금융 상품에 접근할 수 있도록 보장하는 관행에 기초하고 있다. 그 논리는 간단하다. 사람들이 은행에 돈을 안전하게 저축할 수 있으면, 그 자금이 다른 이들에게 대출되어 공장을 짓거나, 장비를 구입하거나, 농장을 시작하는 데 사용될 수 있으며, 이는 경제를 성장시키는 투자 순환을 만들어낸다는 것이다. 수십 년 동안 경제학자들은 특히 돈이 부족하고 기회가 제한적인 국가들에서, 물리적인 은행 지점의 존재와 계좌 보유자 수가 실제로 성장을 주도하는지를 연구해 왔다.

연구진은 이 가설을 테스트하기 위해 10개 저중소득 아프리카 국가의 데이터를 조사하며 연구를 시작했다. 그들은 두 가지 구체적인 금융 포용성 지표, 즉 성인 10만 명당 상업 은행 지점의 수와 성인 1,000명당 상업 은행의 예금 계좌 수에 초점을 맞췄다. 그들의 목표는 이 수치들이 실질 국내총생산(물가 상승을 조정한 국가의 재화 및 서비스 총가치)의 성장과 함께 움직이는지 확인하는 것이었다. 연구진은 더 많은 지점과 더 많은 계좌가 더 강한 경제를 이끌 것이라고 예상했지만, 데이터 분석 결과는 놀랍고 직관에 어긋나는 현실을 드러냈다.

나일 대학교와 프라임 대학교 학자들에 의해 수행된 이 연구는 나이지리아, 이집트, 튀니지, 탄자니아 등을 포함한 국가들의 역사적 기록을 분석했다. 연구진은 데이터가 불완전하다는 이유로 알제리, 콩고 공화국, 코트디부아르, 지부티, 가나, 모리타니, 모로코, 사오토메 프린시페, 세네갈, 짐바브웨와 같은 국가들은 분석에서 제외했다. 그들은 통계적 도구를 사용하여 은행 인프라의 확장과 실제 경제 성과 사이의 패턴을 찾았다. 기대했던 긍정적인 연결 고리를 찾는 대신, 데이터는 명확한 부정적 관계를 보여주었다. 연구진은 이 특정 국가들에서 은행 지점 수의 증가는 경제 성장 감소와 관련이 있음을 발견했다. 마찬가지로, 예금 계좌 수의 증가는 경제 성장 하락과도 연결되었다. 통계적 증거는 이러한 결과가 단순히 우연에 의한 것일 가능성을 배제할 만큼 강력했으며, 수치는 은행 부문이 물리적 지점과 계좌 수 측면에서 확장될수록 연구 기간 동안 경제 성장이 덜 이루어졌음을 나타냈다.

이 발견은 "더 많은 뱅킹"이 자동으로 "더 많은 성장"을 의미한다는 단순한 개념에 도전한다. 연구진은 문제가 금융 포용성이라는 아이디어 자체에 있는 것이 아니라, 현재 이 지역에서 금융 포용성이 어떻게 구현되고 있는지에 있다고 주장한다. 그들은 단순히 더 많은 물리적 은행 지점을 짓는 것이 돈이 생산적인 목적으로 사용되는 것을 보장하지 않는다고 주장한다. 많은 경우, 이러한 지점들은 은행 서비스가 이미 흔한 도시 지역에 집중되어 있는 반면, 농촌 지역은 여전히 소외되어 있다. 더욱이, 지점이나 계좌의 존재 자체가 그 계좌에 들어 있는 돈이 사업을 세우거나 농장을 개선하기 위해 대출될 수 있음을 의미하지는 않는다. 대신, 자금은 유휴 상태로 남아 있거나, 생산을 늘리고 일자리를 창출하는 투자가 아닌 소비나 정부 지출을 위해 대출될 수 있다.

또한 연구진은 이 국가들의 은행 부문이 비효율적일 수 있다고 지적한다. 만약 은행이 새로운 지점을 열지만 리스크를 관리하거나 신용을 현명하게 배분하는 능력이 부족하다면, 그러한 확장은 경제적 가치를 창출하지 못한 채 오히려 자원을 고갈시킬 수 있다. 이 연구는 대규모 물리적 지점 네트워크를 유지하는 비용이 높을 수 있으며, 만약 그 지점들이 그들을 가장 필요로 하는 사람들에게 서비스를 제공하지 못한다면, 그들에 대한 투자는 혜택이 아닌 부담이 될 수 있음을 강조한다. 데이터는 전통적인 물리적 뱅킹 인프라 확장 모델이 이 특정 경제 체제에서는 성장의 동력으로 작동하지 않고 있음을 시사한다.

연구는 금융 포용성이 진정으로 경제 성장을 돕기 위해서는, 단순히 지점과 계좌의 수를 세는 것에서 벗어나 금융 시스템이 효율적이고 자금이 실제로 농업 및 제조업과 같은 생산적인 부문에 도달하도록 보장하는 방향으로 초점이 옮겨져야 한다고 결론짓는다. 연구진은 정책 입안자와 은행들이 물리적 확장을 넘어 모바일 뱅킹 및 에이전트 네트워크와 같이 더 낮은 비용으로 원격 지역까지 도달할 수 있는 디지털 솔루션을 고려해야 한다고 권고한다. 또한 그들은 사람들이 저축과 투자를 효과적으로 하기 위해 이러한 서비스를 어떻게 활용해야 하는지 이해할 수 있도록 더 나은 금융 교육이 필요함을 강조한다. 이러한 변화 없이는, 단순히 더 많은 지점을 추가하거나 더 많은 계좌를 개설하는 것이 이 국가들이 필요로 하는 경제 성장을 달성하는 데 계속 실패할 수 있다고 연구진은 경고한다.

이 발견은 개발이 종종 이루어지는 방식에 대해 냉혹하지만 필요한 교정을 제공한다. 그것은 금융 서비스의 양이 서비스의 질과 방향보다 덜 중요하다는 것을 시사한다. 만약 은행의 돈이 실제 가치를 창출하는 프로젝트로 흐르지 않는다면, 은행 그 자체는 경제 성장을 돕지 못하는 것이다. 연구 대상 국가들의 경우, 앞으로의 길은 단순히 돈을 보관할 장소를 더 많이 만드는 것이 아니라, 시스템을 통해 돈이 움직이는 방식의 비효율성을 고치는 것에 달려 있다. 이 통찰은 미래의 노력이 단순히 얼마나 많은 은행이 존재하는지가 아니라, 그 은행들이 실제로 경제에 얼마나 잘 기여하는지로 대화의 주제를 옮기도록 하는 명확한 방향을 제시한다.