Hidden in the Average: When Cost Stickiness Varies with Economic Growth
Dit onderzoek naar Vietnamese niet-financiële bedrijven onthult dat hoewel verkoopkosten gemiddeld symmetrisch lijken, hun plakkerigheid feitelijk systematisch varieert met de economische groei, aangezien sterkere macro-economische omstandigheden ertoe leiden dat bedrijven dalende verkopen als minder persistent ervaren en daarom kosten minder agressief aanpassen.
Oorspronkelijk artikel gelicentieerd onder CC BY 4.0 (https://creativecommons.org/licenses/by/4.0/). Dit is een AI-gegenereerde uitleg van het onderstaande artikel. Het is niet geschreven of goedgekeurd door de auteurs. Raadpleeg het oorspronkelijke artikel voor technische nauwkeurigheid. Lees de volledige disclaimer
Elk bedrijf staat voor een fundamentele keuze wanneer de omzet daalt: moet het onmiddellijk de middelen die het gebruikt voor verkoop en bedrijfsvoering terugschroten, of moet het vasthouden aan de huidige koers, in de hoop dat de neergang tijdelijk is? Deze beslissing is zelden eenvoudig. Het ontslaan van werknemers, het sluiten van distributiekanalen of het verbreken van contracten brengt echte kosten met zich mee en kan de operationele capaciteit van een bedrijf verstoren als de zaken weer aantrekken. Economen noemen de neiging om deze middelen vast te houden, zelfs wanneer de omzet daalt, "kostenstijfheid" (cost stickiness). Het is het idee dat kosten niet zo snel dalen als de omzet, omdat managers vaak terughoudend zijn om de stekker uit een bedrijf te trekken waarvan zij geloven dat het zal herstellen. Decennialang hebben onderzoekers geprobeerd deze stijfheid te meten door naar het gemiddelde gedrag van bedrijven over een langere periode te kijken, uitgaande van de aanname dat het patroon van kostenverlaging ongeveer hetzelfde is of de economie nu bloeit of krimpt.
Een nieuwe studie suggereert echter dat dit gemiddelde beeld een cruciaal detail kan verbergen. De onderzoekers, gevestigd aan de Industrial University of Ho Chi Minh City, stellen dat de informatie die een omzetdaling naar een manager stuurt, volledig afhangt van de gezondheid van de bredere economie. Als de omzet van een bedrijf daalt terwijl de rest van het land sterk groeit, kan die daling eruitzien als een tijdelijke storing, wat de manager aanmoedigt om het personeel en de middelen gereed te houden voor het onvermijdelijke herstel. Maar als diezelfde daling plaatsvindt terwijl de economie al zwak is, kan dit wijzen op een dieper, meer permanent probleem, wat aanzet tot een snellere en diepere kostenbesparing. Door al deze verschillende situaties als één groot gemiddelde te behandelen, hebben eerdere studies mogelijk gemist hoe gevoelig deze beslissingen werkelijk zijn voor het economische klimaat.
Om dit te onderzoeken, analyseerde het team bijna zes duizend bedrijfjaren aan gegevens van niet-financiële bedrijven die tussen 2015 en 2025 genoteerd stonden aan de effectenbeurzen van Ho Chi Minh City en Hanoi. Vietnam biedt een uniek venster op dit gedrag omdat de boekhoudregels daar vereisen dat bedrijven hun verkoopkosten en algemene administratieve kosten apart vermelden, in plaats van deze samen te voegen in één categorie. Deze scheiding stelde de onderzoekers in staat om te zien of verschillende soorten kosten anders reageerden op veranderingen in de omzet. Ze richtten zich specifiek op de vraag hoe verkoopkosten — kosten gerelateerd aan marketing, distributie en verkoopmedewerkers — reageerden wanneer de omzet steeg versus wanneer de omzet daalde, en hoe die reactie veranderde afhankelijk van de reële economische groei van het land.
De resultaten toonden een opvallend contrast tussen wat de gemiddelde cijfers suggereerden en wat er gebeurde wanneer de economische context in overweging werd genomen. Wanneer de onderzoekers naar het ruwe gemiddelde keken, leken de verkoopkosten opmerkelijk symmetrisch; ze leken bijna op identieke wijze te stijgen en te dalen met de omzet, waarbij nauwelijks sprake was van de verwachte "stijfheid". Sterker nog, bij veel verschillende manieren van het testen van de gegevens lag de gemiddelde maatstaf van stijfheid voor verkoopkosten dicht bij nul en was deze instabiel. Dit zou een onderzoeker normaal gesproken tot de conclusie leiden dat managers de verkoopkosten net zo snel verlagen als ze ze verhogen wanneer de omzet daalt.
Maar toen de onderzoekers de gegevens anders lieten spreken op basis van de kracht van de economie, kwam er een duidelijk patroon aan het licht. Ze ontdekten dat in jaren waarin de Vietnamese economie sterk groeide, een daling in de omzet van een bedrijf leidde tot een veel kleinere verlaging van de verkoopkosten. Managers hielden de kosten hoog, waarschijnlijk omdat de sterke nationale groei suggereerde dat de omzetdaling tijdelijk was en zij klaar moesten zijn om snel weer op te schalen. Omgekeerd, wanneer de economische groei zwakker was, veroorzaakte precies diezelfde daling in de omzet een veel scherpere reductie in de verkoopkosten. De gegevens toonden aan dat voor elke procentuele punt toename in de economische groei van het land, de gevoeligheid van de verkoopkosten voor een omzetdaling aanzienlijk afnam. Dit betekent dat in een bloeiende economie managers veel eerder bereid zijn om hun verkoopmiddelen intact te houden, zelfs wanneer hun eigen cijfers lager zijn.
Deze bevinding daagt het idee uit dat kostenstijfheid een vast kenmerk is van een bedrijf of een sector. In plaats daarvan suggereert het dat de beslissing om middelen vast te houden of te schrappen een dynamische reactie is op de informatie die het macro-economische milieu overbrengt. De studie adresseerde ook een mogelijke verwarring: zou dit patroon simpelweg voortkomen uit het feit dat verkoopkosten inherent anders zijn dan algemene administratieve kosten, zoals kantoorhuur of salarissen? Om dit te testen, vergeleken de onderzoekers de twee soorten kosten met exact dezelfde set bedrijven en jaren. Ze ontdekten dat hoewel het gemiddelde gedrag van de verkoopkosten anders leek dan dat van de administratieve kosten, beide soorten kosten, zodra de economische groeifactor werd meegenomen, een vergelijkbaar patroon vertoonden in hun reactie op het economische klimaat. Het ogenschijnlijke verschil kwam niet doordat het ene type kosten van nature gevoeliger was voor groei, maar omdat de gemiddelde berekening het staat-afhankelijke gedrag dat feitelijk plaatsvond, had gladgestreken.
De onderzoekers waren zorgvuldig om andere verklaringen uit te sluiten, zoals algemene prijsinflatie, die kosten hoger of lager zou kunnen doen lijken zonder dat er een werkelijke verandering in activiteit is. Zelfs na correctie voor inflatie en het testen van verschillende statistische methoden, bleef de link tussen sterke economische groei en de terughoudendheid om verkoopkosten te verlagen robuust. De studie beweert niet precies te weten wat er in de hoofden van elke manager omgaat, maar levert sterk bewijs dat het economische milieu de signalen die een omzetdaling afgeeft, verandert. Een daling in een sterke economie wordt behandeld als een pauze; een daling in een zwakke economie wordt behandend als een waarschuwing.
Uiteindelijk suggereert dit onderzoek dat het kijken naar het gemiddelde gedrag van kosten misleidend kan zijn. Een coëfficiënt nabij nul, wat zou kunnen suggereren dat kosten perfect flexibel en symmetrisch zijn, kan in werkelijkheid het resultaat zijn van twee tegenovergestelde krachten die elkaar opheffen: een sterke neiging om middelen vast te houden tijdens goede tijden, en een sterke neiging om kosten te verlagen tijdens slechte tijden. Door deze omstandigheden te scheiden, onthult de studie dat de "stijfheid" van kosten geen statisch getal is, maar een variabele reactie die verschuift met de getijden van de economie. Dit inzicht helpt verklaren waarom verschillende studies in verschillende landen tegenstrijdige resultaten hebben gevonden; de relatie tussen groei en kostenverlaging is niet universeel, maar hangt af van de specifieke economische en institutionele setting. Naarmate de boekhoudregels wereldwijd meer gedetailleerde uitsplitsingen van kosten gaan vereisen, kunnen soortgelijke patronen zichtbaar worden in andere markten, wat een duidelijker beeld geeft van hoe bedrijven de opgaande en neergaande lijnen van de economische cyclus werkelijk navigeren.
Verdrinkt u in papers in uw vakgebied?
Ontvang dagelijkse digests van de nieuwste papers die bij uw onderzoekswoorden passen — met technische samenvattingen, in uw taal.