MEV in Binance Builder
本文实证表明，币安在币安智能链上实施的白名单提议者 - 构建者分离设计导致了极端中心化，其中两大主导构建者利用短区块间隔和私有订单流消除竞争并加剧公平性问题，从而控制了超过 87% 的区块和 90% 的 MEV 利润。
原始论文采用 CC BY 4.0 许可（http://creativecommons.org/licenses/by/4.0/）。 这是对下方论文的AI生成解释。它不是由作者撰写或认可的。如需技术准确性，请参阅原始论文。 阅读完整免责声明
想象一下，BNB 智能链（BSC） 就像一家高速、排他的赌场，庄家（即区块链）运营着一款名为"MEV"（最大可提取价值）的游戏。在这款游戏中，玩家试图在不同代币交易所之间寻找微小的价格差异，并通过来回兑换迅速获利。
本文深入调查了谁真正赢得了这场游戏以及赌场是如何被操纵的。
以下是他们研究发现的详细拆解，采用简单的类比进行说明：
1. 背景设定：一个“白名单”VIP 俱乐部
在以太坊区块链（那个更大、更老的赌场）上，任何人都可以尝试成为“构建者”（即负责为新区块组织交易的人）。这就像一个开放市场，任何人都可以摆摊。
但在 BSC 上，规则截然不同。它是一个私密的、仅限会员的俱乐部。
- 守门人：只有极少数被列入“白名单”的构建者被允许参与。
- 速度：游戏节奏极快。每 3 秒 就会发出一手新的“牌”（区块）。而在以太坊上，这需要 12 秒。
- 后门：这些 VIP 构建者并非像在公共广场（公共内存池）那样大声喊单，而是拥有通往庄家（验证者）的直拨电话。他们可以在其他人甚至不知道游戏开始之前，就私下发送订单。
2. 结果：一个双头怪物
研究人员追踪该赌场近一年。他们发现，这场游戏并非竞争性的，而是垄断的。
- 赢家：只有两名构建者，48Club 和 Blockrazor，才是真正重要的角色。
- 数据：他们共同构建了 87% 的所有区块，并拿走了 90% 以上 的利润。
- 类比：想象一场有 100 人参赛的赛跑，但其中两人驾驶 F1 赛车在赛道上飞驰，而其余 98 人则在步行。这两位车手赢得了每一场比赛，而步行者甚至永远无法接近终点线。
3. 他们如何获胜：“捷径”策略
研究人员分析了这两大巨头是如何赚钱的。
- 简单路径：他们不走漫长复杂的路线。他们主要进行快速的 2 到 3 步兑换（例如，将 USDT 兑换为 WBNB，再兑换为 USD1，最后换回 USDT）。
- 利润：大多数时候，利润微乎其微（几分钱）。但因为他们执行了数百万次，所以最终赚取了数百万美元。
- “秘密武器”：由于他们拥有私人电话线和最快的计算机，他们能在价格差距出现的瞬间就察觉到。等到普通人（“搜索者”）甚至注意到价格差异时，VIP 构建者早已将其扫光。
4. 结构性问题：“缺失的地平线”
这是本文最重要的部分。作者认为，BSC 的 3 秒速度限制 破坏了游戏的公平性。
- 类比：想象一场终点线只有 10 米远的赛跑。
- 以太坊（12 秒）：赛程足够长，如果你摔倒了，别人可能会追上你，或者你可以改变策略。这给了你“第二次机会”的时间。
- BSC（3 秒）：赛程太短，如果你比旁边的人慢 0.1 秒，你就一无所获。根本没有时间做出反应。
由于时间窗口极小，延迟（速度） 成了唯一重要的因素。如果构建者稍快一点，或者与庄家的连接更好，他们就能 100% 获胜。这就造成了一种“缺失的地平线”——一个本可能发生竞争的时段，但游戏规则使其变得不可能。
5. 后果：审查与不平等
由于这两大构建者控制了几乎所有事务：
- 他们可以无视他人：如果普通用户试图发送交易，构建者可以简单地选择不将其包含在他们的区块中，只要这无助于他们获利。
- 他们控制资产：流经这些交易的大部分资金是“稳定币”（如 USDT 和 USDC）。这些代币可以被其发行方冻结。因此，整个系统依赖于可由中央机构关闭的资产。
- “富者愈富”：该系统的设计使得拥有最快计算机和最佳私人连接的人变得更富有，而其他人只能得到残羹冷炙。
总结
该论文得出结论：币安版本的区块链比以太坊更加中心化，也更为不公平。
问题不仅仅在于少数大玩家获胜，更在于游戏规则（3 秒区块 + 私人访问权限） 在数学上被设计为：只有速度最快、连接最好的玩家才能获胜。这将一个竞争性的市场变成了一个私人俱乐部，庄家及其 VIP 拿走了几乎所有的钱，而普通用户几乎没有任何竞争机会。
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