MEV in Binance Builder
Dit artikel toont empirisch aan dat het door Binance goedgekeurde Proposer-Builder Separation-ontwerp op de BNB Smart Chain heeft geleid tot extreme centralisatie, waarbij twee dominante bouwers meer dan 87% van de blokken en 90% van de MEV-winsten controleren door gebruik te maken van korte blokkenintervallen en private orderflow om concurrentie uit te schakelen en problemen met eerlijkheid te verergeren.
Oorspronkelijk artikel gelicentieerd onder CC BY 4.0 (http://creativecommons.org/licenses/by/4.0/). Dit is een AI-gegenereerde uitleg van het onderstaande artikel. Het is niet geschreven of goedgekeurd door de auteurs. Raadpleeg het oorspronkelijke artikel voor technische nauwkeurigheid. Lees de volledige disclaimer
Stel je de BNB Smart Chain (BSC) voor als een high-speed, exclusief casino waar het huis (de blockchain) een spel genaamd "MEV" (Maximal Extractable Value) aanbiedt. In dit spel proberen spelers kleine prijsverschillen tussen verschillende token-uitwisselingen te vinden en snel winst te maken door ze heen en weer te ruilen.
Dit artikel is een gedetailleerd onderzoek naar wie dit spel eigenlijk wint en hoe het casino is gemanipuleerd.
Hier is de uiteenzetting van hun bevindingen met behulp van eenvoudige analogieën:
1. De Opzet: Een "Gelist" VIP-club
Op de Ethereum-blockchain (het grotere, oudere casino) kan iedereen proberen een "bouwer" te zijn (de persoon die de transacties voor een nieuw blok organiseert). Het is als een open markt waar iedereen een kraam kan opzetten.
Maar op BSC zijn de regels anders. Het is een privé, leden-only club.
- De Poortwachters: Alleen een kleine lijst van "gelistte" bouwers mag meespelen.
- De Snelheid: Het spel gaat ongelooflijk snel. Een nieuwe "hand" (blok) wordt elke 3 seconden gedeeld. Op Ethereum duurt dit 12 seconden.
- De Achterdeur: In plaats van orders te schreeuwen op een open plein (het publieke mempool), hebben deze VIP-bouwers een directe telefoonlijn naar de dealer (de validator). Ze kunnen hun orders privé verzenden voordat iemand anders zelfs maar weet dat het spel is begonnen.
2. Het Resultaat: Een Twee-Koppig Monster
De onderzoekers hebben het casino bijna een jaar lang gevolgd. Ze ontdekten dat het spel niet competitief is; het is een monopolie.
- De Winnaars: Twee bouwers, genaamd 48Club en Blockrazor, zijn de enigen die echt tellen.
- De Statistieken: Samen bouwen ze 87% van alle blokken. Ze nemen meer dan 90% van de winst mee naar huis.
- De Analogie: Stel je een race voor waarbij 100 mensen opdagen, maar twee van hen rijden met Formule 1-auto's op het circuit, terwijl de andere 98 lopen. De twee coureurs winnen elke race, en de wandelaars komen de finishlijn nooit eens in de buurt.
3. Hoe Ze Winnen: De "Korte-Weg" Strategie
De onderzoekers keken naar hoe deze twee reuzen hun geld verdienen.
- Eenvoudige Routes: Ze nemen geen lange, ingewikkelde reizen. Ze doen vooral snelle, 2- tot 3-staps wissels (zoals USDT wisselen voor WBNB, dan voor USD1, en terug naar USDT).
- De Winst: Meestal is de winst miniem (centen). Maar omdat ze dit miljoenen keren doen, maken ze miljoenen dollars.
- De "Geheime Ingrediënt": Omdat ze de privé-telefoonlijn en de snelste computers hebben, zien ze prijskloven op het moment dat ze ontstaan. Tegen de tijd dat een gewone persoon (een "zoeker") het prijsverschil zelfs maar merkt, hebben de VIP-bouwers het al opgepikt.
4. Het Structurele Probleem: De "Ontbrekende Horizon"
Dit is het belangrijkste deel van het artikel. De auteurs stellen dat het 3-seconde snelheidslimiet van BSC de eerlijkheid van het spel breekt.
- De Analogie: Stel je een race voor waarbij de finishlijn slechts 10 meter verwijderd is.
- Ethereum (12 seconden): De race is lang genoeg dat als je struikelt, iemand anders je kan inhalen, of je je strategie kunt aanpassen. Er is tijd voor een "tweede kans".
- BSC (3 seconden): De race is zo kort dat als je 0,1 seconde trager bent dan de persoon naast je, je alles verliest. Er is geen tijd om te reageren.
Omdat het venster zo klein is, is latentie (snelheid) het enige dat telt. Als een bouwer iets sneller is of een betere verbinding met de dealer heeft, winnen ze 100% van de tijd. Dit creëert een "Ontbrekende Horizon" – een periode waarin concurrentie zou kunnen plaatsvinden, maar de regels van het spel het onmogelijk maken.
5. De Gevolgen: Censuur en Ongelijkheid
Omdat de twee grote bouwers bijna alles controleren:
- Ze kunnen mensen negeren: Als een gewone gebruiker probeert een transactie te verzenden, kunnen de bouwers simpelweg kiezen om deze niet op te nemen in hun blok als het hen niet helpt om geld te verdienen.
- Ze controleren de activa: Het grootste deel van het geld dat door deze handelsstromen loopt, zit in "stablecoins" (zoals USDT en USDC). Deze tokens kunnen worden bevroren door hun uitgevers. Het hele systeem is dus afhankelijk van activa die kunnen worden afgesloten door een centrale autoriteit.
- De "Rijken Worden Rijker": Het systeem is zo ontworpen dat mensen met de snelste computers en de beste privé-verbindingen rijker worden, terwijl iedereen anders met de resten wordt achtergelaten.
Samenvatting
Het artikel concludeert dat Binance's versie van de blockchain veel meer gecentraliseerd en minder eerlijk is dan die van Ethereum.
Het gaat er niet alleen om dat een paar grote spelers winnen; het is dat de regels van het spel (3-seconde blokken + privé-toegang) wiskundig zo zijn ontworpen dat alleen de snelste, best verbonden spelers ooit kunnen winnen. Het verandert een competitieve markt in een privé-club waar het huis en zijn VIP's bijna al het geld nemen, terwijl gewone gebruikers bijna geen enkele kans hebben om mee te dingen.
Verdrinkt u in papers in uw vakgebied?
Ontvang dagelijkse digests van de nieuwste papers die bij uw onderzoekswoorden passen — met technische samenvattingen, in uw taal.