The Impact of ESG Disclosure ESG Performance and ESG Risk on Audit Fees and Non Audit Fees in the South African Quasi Mandatory Regime
Questo studio analizza le società quotate nella JSE sudafricana dal 2006 al 2024 e rileva che, mentre un maggiore livello di divulgazione e di performance ESG aumenta i compensi di revisione ma diminuisce quelli per attività di non revisione, un maggiore rischio ESG porta a minori compensi di revisione ma a maggiori compensi per attività di non revisione, riflettendo risposte distinte dei revisori rispetto alla qualità della divulgazione rispetto all'esposizione al rischio in un contesto normativo quasi obbligatorio.
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Nel mondo del business moderno, le aziende non vengono più giudicate esclusivamente sui loro profitti. Investitori, regolatori e il pubblico esigono sempre più di sapere come un'azienda tratta l'ambiente, come tratta i suoi lavoratori e come si comportano i suoi leader. Questo insieme più ampio di preoccupazioni è noto come ESG, che sta per Environmental, Social, and Governance (Ambientale, Sociale e Governance). Quando un'azienda condivide informazioni su queste aree, si parla di disclosure (informativa); quando in realtà ottiene buoni risultati in queste aree, si parla di performance (prestazione); e quando affronta potenziali problemi o fallimenti in queste aree, si parla di risk (rischio). Proprio come un'azienda paga un revisore per controllare la precisione dei propri libri contabili, ora affronta la pressione di far controllare anche le proprie dichiarazioni ESG. Ciò crea una nuova domanda per il mondo finanziario: essere trasparenti e responsabili riguardo a queste questioni non finanziarie fa aumentare o diminuire il costo di una revisione? Cambia il prezzo di altri servizi, come la consulenza, che le aziende acquistano dai propri revisori?
Un team di ricercatori ha deciso di rispondere a queste domande analizzando le società quotate alla Johannesburg Stock Exchange in Sudafrica. Questa regione offre un contesto unico perché le sue regole per la rendicontazione non sono strettamente imposte dalla legge nel senso tradizionale, né sono puramente volontarie. Inveve, le aziende operano sotto un sistema "quasi obbligatorio". Esse devono seguire un insieme di codici di governance e spiegare nel caso in cui non lo facciano, creando una forte pressione a riferire su questi temi senza un singolo statuto rigido che imponga ogni dettaglio. I ricercatori hanno raccolto dati da quasi 200 aziende in un periodo che va dal 2006 al 2024. Hanno esaminato quanto queste aziende hanno speso per le loro revisioni finanziarie principali e quanto hanno speso per altri servizi, come la consulenza fiscale o la consulenza sulla sostenibilità, misurando al contempo i livelli di disclosure, performance e rischio ESG delle aziende.
Lo studio ha rilevato che quando un'azienda fornisce informazioni più dettagliate sulle proprie attività ESG, il costo della sua revisione principale aumenta. Ciò accade perché il revisore deve controllare un terreno più vasto. Verificare dati complessi relativi alle emissioni di carbonio, alle pratiche lavorative e alla governance etica richiede più tempo e impegno rispetto al controllo di un bilancio standard. I ricercatori hanno osservato che più una società divulgava, più elevava la parcella di revisione, suggerendo che la trasparenza aggiunge uno strato di complessità che i revisori devono gestire. Tuttavia, la storia cambia se si guardano gli altri servizi. Le aziende che fornivano maggiori informazioni spendevano in realtà meno per i servizi di non-revisione. Sembra che quando un'azienda è già trasparente e dispone di sistemi interni solidi per monitorare queste questioni, non abbia bisogno di assumere esperti esterni con la stessa frequenza per aiutarla a capire cosa dichiarare o come colmare le lacune. La chiarezza della rendicontazione della società ha ridotto la necessità di consulenza esterna.
I ricercatori hanno anche esaminato come la reale performance di un'azienda in queste aree abbia influenzato i costi. Sorprendentemente, le aziende con una forte performance ESG pagavano commissioni di revisione più elevate. Questo contraddice l'idea che il buon comportamento renda sempre tutto più economico e facile. Al contrario, i revisori sembravano vedere questi forti impegni come un segno di maggiore complessità. Quando un'azienda promette molto in termini di sostenibilità ed etica, il revisore deve lavorare di più per garantire che quelle promesse siano reali e non solo parole. Di conseguenza, la parcella di revisione aumentava per coprire il lavoro extra richiesto dalla verifica di tali standard elevati. Eppure, proprio come per la disclosure, una forte performance portava a costi inferiori per i servizi di non-revisione. Le aziende che stavano già andando bene in queste aree non avevano bisogno di acquistare tanta assistenza consulenziale, poiché le loro capacità interne erano sufficienti a gestire i requisiti di rendicontazione.
Infine, il team ha esaminato il rischio ESG, che misura quanto un'azienda sia vulnerabile a problemi come sanzioni ambientali, controversie lavorative o scandali di governance. I risultati in questo ambito sono stati distinti. Le aziende con un rischio ESG più elevato pagavano commissioni inferiori per le loro revisioni principali. Ciò suggerisce che i revisori in questo specifico mercato non hanno ancora iniziato a addebitare costi extra per questi tipi di rischi nelle loro tariffe di revisione tradizionali. I ricercatori hanno osservato che i revisori potrebbero non aver ancora integrato pienamente questi rischi non finanziari nei loro modelli di pricing tradizionali. Tuttavia, le stesse aziende ad alto rischio pagavano significativamente di più per i servizi di non-revisione. Quando un'azienda affronta potenziali problemi in queste aree, si rivolge ai propri revisori e ad altri consulenti per risolvere i problemi, gestire il danno d'immagine e garantire il rispetto degli standard normativi. Il rischio in sé non ha reso più costosa la revisione principale, ma ha fatto aumentare il costo dell'assistenza specializzata necessaria per gestire la crisi.
Questi risultati delineano un quadro chiaro di come il mercato della certificazione aziendale si stia evolvendo in Sudafrica. Essere trasparenti e responsabili riguardo alle questioni ESG aumenta il costo della revisione primaria perché c'è più da controllare, ma diminuisce la necessità di costose consulenze esterne perché l'azienda sta già svolgendo il lavoro internamente. Al contrario, quando un'azienda affronta rischi elevati in queste aree, non paga necessariamente di più per la revisione principale, ma paga un premio per l'assistenza supplementare necessaria per rimediare ai problemi. Lo studio suggerisce che man mano che questi requisiti di rendicontazione diventeranno più consolidati, il modo in cui le aziende e i revisori prezzano questi servizi continuerà a cambiare, con la trasparenza che diventerà un fattore chiave nel determinare dove vengono investiti i soldi.
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