Hidden in the Average: When Cost Stickiness Varies with Economic Growth
Diese Arbeit zeigt auf, dass die Vertriebskosten in vietnamesischen Nichtfinanzunternehmen zwar im Durchschnitt symmetrisch erscheinen, ihre Reaktion auf Umsatzrückgänge jedoch zustandsabhängig ist, indem sie in Zeiten starken Wirtschaftswachstums weniger träge werden, da makroökonomische Bedingungen den Informationsgehalt firmenspezifischer Nachfrageschocks verändern.
Originalarbeit lizenziert unter CC BY 4.0 (https://creativecommons.org/licenses/by/4.0/). Dies ist eine KI-generierte Erklärung des untenstehenden Papers. Sie wurde nicht von den Autoren verfasst oder gebilligt. Für technische Genauigkeit konsultieren Sie das Originalpaper. Vollständigen Haftungsausschluss lesen
Jedes Unternehmen, von einer kleinen Bäckerei bis hin zu einer riesigen Fabrik, steht vor einer grundlegenden Entscheidung, wann immer seine Umsätze sinken. Es muss entscheiden, ob es die Ressourcen, die es für den Verkauf seiner Produkte nutzt – wie etwa Werbung, Vertriebspersonal und Vertriebsnetze – sofort zurückfährt oder ob es diese beibehält, in der Hoffnung, dass die Nachfrage bald wieder ansteigen wird. Diese Entscheidung ist selten einfach. Das Einstellen und Entlassen von Mitarbeitern, das Abschließen und Kündigen von Verträgen sowie das Schließen oder Wiedereröffnen von Betriebsstätten sind alle mit realen Kosten und Störungen verbunden. Aufgrund dieser Hürden behalten Unternehmen ihre Ressourcen oft bei, selbst wenn die Umsätze sinken, ein Phänomen, das Ökonomen als „Kosten-Stickiness“ (Kostenstarrheit) bezeichnen. Es ist wie eine schwere Tür, die man leicht aufdrücken kann, wenn das Geschäft boomt, aber schwer zuzuschlagen ist, wenn das Geschäft nachlässt. Jahrzehntelang haben Forscher dieses Verhalten untersucht, indem sie die durchschnittliche Reaktion von Unternehmen über viele Jahre hinweg betrachteten, unter der Annahme, dass ein Umsatzrückgang eine vorhersehbare, einheitliche Reaktion auslöst.
Ein neuer Bericht legt jedoch nahe, dass diese durchschnittliche Sichtweise eine entscheidende Wahrheit verbergen könnte. Die Forscher, die an der Industriellen Universität von Ho-Chi-Minh-Stadt tätig sind, schlagen vor, dass derselbe Rückgang der Umsätze in jedem Wirtschaftsklima nicht dieselbe Bedeutung trägt. Wenn die Gesamtwirtschaft stark wächst, mag der Rückgang der Umsätze eines einzelnen Unternehmens wie ein vorübergehender Ausreißer wirken, was Manager dazu ermutigt, ihre Ressourcen bereit zu halten, um eine schnelle Erholung zu gewährleisten. Wenn die Gesamtwirtschaft jedoch schwach ist, könnte derselbe Rückgang ein langfristiges Problem signalisieren, was Manager dazu veranlasst, die Kosten aggressiv zu senken. Indem man diese zwei sehr unterschiedlichen Reaktionen zusammen mittelt, kann die wahre Natur des Entscheidungsprozesses verschwinden, wodurch es so aussieht, als würden die Unternehmen symmetrisch reagieren, obwohl sie tatsächlich auf den verborgenen Kontext der Zeit reagieren.
Um dieses verborgene Muster aufzudecken, analysierte das Team Daten von fast 6.000 nicht-finanziellen Unternehmen, die zwischen 2015 und 2025 an den Börsen in Ho-Chi-Minh-Stadt und Hanoi in Vietnam notiert waren. Vietnam bot eine einzigartige Gelegenheit für diese Untersuchung, da seine Rechnungslegungsvorschriften vorschreiben, dass Unternehmen ihre Vertriebsaufwendungen und Verwaltungsausgaben als separate Posten ausweisen. Diese Trennung ermöglichte es den Forschern, genau auf die spezifischen Kosten im Zusammenhang mit dem Verkauf von Produkten zu blicken, wie etwa Marketing und Verkaufsprovisionen, anstatt nur eine breite, gemischte Kategorie allgemeiner Ausgaben zu betrachten. Die Forscher untersuchten, wie sich diese Kosten änderten, wenn die Umsätze stiegen versus wenn sie sanken, und sie testeten spezifisch, ob die Stärke des wirtschaftlichen Wachstums des Landes die Reaktion der Unternehmen auf einen Umsatzrückgang veränderte.
Die Studie begann mit der Bestätigung dessen, was frühere Forschungen oft gefunden hatten: Wenn man den Rohdurchschnitt über das gesamte Jahrzehnt betrachtete, zeigten die mit dem Verkauf der Produkte verbundenen Kosten kein starkes, konsistentes Muster von Stickiness. Mit anderen Worten: Die Daten deuteten darauf darauf hin, dass Unternehmen ihre Vertriebsausgaben fast so schnell senkten, wie sie sie bei steigenden Umsätzen erhöhten, was der traditionellen Vorstellung von starren Kosten widersprach. Diese Durchschnittsansicht änderte sich jedoch dramatisch, sobald die Forscher die Bedingung des Wirtschaftswachstums einführten. Als sie die Daten nach Jahren starker wirtschaftlicher Expansion gegenüber Jahren mit langsamerem Wachstum trennten, trat ein klares und konsistentes Muster zutage. In Jahren, in denen die vietnamesische Wirtschaft schnell wuchs, waren Unternehmen viel weniger wahrscheinlich bereit, ihre Vertriebsausgaben nach einem Umsatzrückgang zu senken. Sie behielten diese Ressourcen bei, wahrscheinlich im Glauben, dass der Abschwung vorübergehend sei. Im Gegenzug löste derselbe Umsatzrückgang in Jahren mit langsamerem Wirtschaftswachstum wesentlich stärkere Kürzungen der Vertriebsausgaben aus.
Dieses Ergebnis war robust und hielt auch stand, als die Forscher ihre Daten mit verschiedenen statistischen Methoden testeten, bestimmte Jahre überprüften, um Ausreißer zu kontrollieren, oder die Inflation anpassten. Die Ergebnisse waren besonders bemerkenswert für die Vertriebsausgaben, die in der Durchschnittsansicht kaum eine Beständigkeit gezeigt hatten, aber einmal den Kontext berücksichtigt, ein starkes, systematisches Reaktionsmuster offenbarten. Die Forscher verglichen diese Ergebnisse auch mit den Verwaltungsausgaben, die Dinge wie die Büroverwaltung und das Personalwesen abdecken. Während die Verwaltungskosten ebenfalls eine gewisse Sensibilität gegenüber dem Wirtschaftswachstum zeigten, lieferten die Vertriebsausgaben den klarsten Beweis dafür, dass die „Durchschnittsreaktion“ irreführend war. Die Forscher schlossen zudem die Möglichkeit aus, dass diese Ergebnisse lediglich durch allgemeine Preisänderungen oder Inflation verursacht wurden, und bestätigten, dass das reale Wirtschaftswachstum der treibende Faktor war.
Die Implikationen dieser Entdeckung sind bedeutend für unser Verständnis von Geschäftsverhalten. Es deutet darauf hin, dass ein schwacher oder nicht existenter durchschnittlicher Kosten-Stickiness-Koeffizient nicht zwangsläufig bedeutet, dass Unternehmen ihre Ressourcen symmetrisch anpassen. Stattdessen kann es bedehen, dass die Unternehmen je nach Zustand der Wirtschaft unterschiedlich reagieren, und dass sich diese gegensätzlichen Reaktionen im Durchschnitt gegenseitig aufheben, wenn man sie als Einzelwert betrachtet. Die Studie zeigt, dass die Informationen, die ein Manager durch einen Umsatzrückgang erhält, stark vom breiteren wirtschaftlichen Hintergrund abhängen. Ein Rückgang während eines Booms wird anders behandelt als ein Rückgang während eines Abschwungs, und diese Unterscheidung ist entscheidend für das Verständnis, wie Unternehmen ihre Ressourcen verwalten. Da die Rechnungslegungsstandards in anderen Teilen der Welt, einschließlich der Vereinigten Staaten, beginnen, detailliertere Berichte über Vertriebsausgaben zu fordern, bietet diese Forschung eine neue Perspektive zur Interpretation des unternehmerischen Verhaltens und erinnert uns daran, dass der Durchschnitt oft die wichtigsten Details verbergen kann, wie die Wirtschaft wirklich funktioniert.
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