Economic Development and Price Level Convergence in BRICS Countries: An Exploratory Analysis of World Bank Indicators
Cette étude analyse les données de la Banque mondiale de 1970 à 2020 pour révéler des trajectoires de développement économique distinctes parmi les nations des BRICS et identifie une forte corrélation positive entre le PIB par habitant et la convergence des niveaux de prix, soutenant ainsi l'hypothèse de Balassa–Samuelson.
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Imaginez un monde où le prix d'une miche de pain, d'une coupe de cheveux ou d'un plein d'essence n'est pas seulement un prix local, mais un indice sur la santé globale d'un pays. Dans l'étude de la croissance et des interactions entre les nations, les économistes examinent souvent deux éléments spécifiques : combien une personne moyenne gagne, et comment les prix à l'intérieur d'un pays se comparent aux prix sur la scène mondiale. Lorsqu'un pays est pauvre, ses prix locaux sont généralement beaucoup plus bas que la moyenne internationale ; une coupe de cheveux peut coûter quelques dollars, alors que le même service dans une nation riche coûte dix fois plus cher. À mesure qu'une nation s'enrichit, ses prix ont tendance à augmenter et à se rapprocher de ces références mondiales. Ce processus, par lequel les prix domestiques s'alignent lentement sur les normes internationales, est connu sous le nom de convergence des niveaux de prix. C'est une partie fondamentale de la compréhension de la raison pour laquelle certains pays semblent rattraper la richesse des autres tandis que d'autres peinent à suivre le rythme. Pour les gouvernements et les investisseurs, savoir si un pays est sur la voie de cette convergence est vital. Cela les aide à décider si la croissance d'une nation est réelle et durable, ou s'il s'agit simplement d'un pic de valeur temporaire qui disparaîtra bientôt.
Un chercheur de l'Université de Pennsylvanie, Zisheng Liang, a décidé d'examiner de près ce phénomène au sein d'un groupe de cinq économies émergentes majeures : le Brésil, la Russie, l'Inde, la Chine et l'Afrique du Sud. Ces nations sont souvent discutées ensemble comme un bloc unique, mais Liang voulait voir si elles avançaient réellement dans la même direction. Utilisant une vaste collection de données de la Banque mondiale couvrant cinquante ans, de 1970 à 2020, l'étude a examiné trois chiffres spécifiques pour chaque pays. Le premier était le revenu moyen par personne, mesuré en dollars US courants. Le deuxième était une mesure large de la hausse des prix, connue sous le nom de déflateur du PIB, qui agit comme un thermomètre pour l'inflation. Le troisième était un ratio comparant le coût de la vie à l'intérieur du pays au coût de la vie si vous utilisiez les taux de change internationaux. En traçant ces chiffres les uns par rapport aux autres, le chercheur visait à voir si le fait de s'enrichir signifiait automatiquement que les prix locaux finiraient par correspondre aux prix mondiaux.
Les données ont raconté l'histoire de cinq parcours très différents. Lorsque le chercheur a examiné les chiffres bruts, les différences étaient frappantes. Dans les premières années de l'ensemble de données, certains de ces pays avaient des revenus moyens d'à peine cent dollars, tandis que d'autres avaient atteint près de seize mille dollars. Le taux de variation des prix était tout aussi sauvage, certaines années montrant presque aucun changement et d'autres voyant les prix bondir de plus de cent quatre-vingts pour cent. La distribution de ces chiffres n'était pas fluide ou prévisible ; au contraire, elle était fortement asymétrique, ce qui signifie que quelques années ou pays extrêmes tiraient les moyennes dans des directions étranges. Pour obtenir une image claire, le chercheur a dû écarter une poignée de ces valeurs aberrantes extrêmes, qui étaient principalement des années de pics de revenus soudains et massifs en Russie et en Afrique du Sud. Une fois ces points extrêmes supprimés, un schéma beaucoup plus clair a émergé du bruit.
La découverte la plus frappante fut un lien fort et constant entre la richesse d'un pays et la proximité de ses prix avec les niveaux internationaux. Les données ont montré qu'à mesure que le revenu moyen d'un pays augmentait, son ratio de niveau de prix augmentait également. En termes plus simples, plus le pays devenait riche, plus ses prix locaux s'alignaient sur les références mondiales. Cette relation était si forte qu'elle semblait être le facteur le plus important pilotant les modèles économiques à long terme de ces nations. Le chercheur a constaté que cette connexion restait vraie même en observant les trajectoires spécifiques de chaque pays. La Chine, par exemple, a montré une hausse rapide et soutenue de ses revenus à partir du début des années 1990, et cela a été reflété par une montée constante de son ratio de niveau de prix. L'Inde a suivi un chemin similaire, bien que plus lent, d'amélioration graduelle. En revanche, le Brésil, la Russie et l'Afrique du Sud ont montré des mouvements beaucoup plus erratiques, leurs revenus et leurs prix oscillant selon des cycles liés aux marchés des matières premières et aux changements politiques, plutôt que de suivre une ligne de convergence fluide.
Il est intéressant de noter que la vitesse de l'inflation ne racontait pas la même histoire. Bien que les prix de ces pays aient fluctué sauvagement d'une année à l'autre, ces pics à court terme ne semblaient pas déterminer la direction à long terme de l'économie. Les données suggéraient que l'inflation était plus comme un bruit de fond, un facteur volatil qui pouvait perturber les choses temporairement mais qui ne pilotait pas le changement fondamental vers la convergence des prix. La relation forte existait entre les revenus et les niveaux de prix, et non entre l'inflation et les niveaux de prix. Cela signifie qu'un pays peut connaître une inflation élevée pendant quelques années sans nécessairement changer sa trajectoire à long terme vers ou loin de la parité des prix mondiaux. Le véritable moteur du changement semblait être l'accumulation constante de richesse et de productivité, qui tirait lentement les prix domestiques vers le haut pour rejoindre le monde.
Le chercheur a conclu que traiter ces cinq nations comme un groupe uniforme et homogène est trompeur. Bien qu'elles partagent l'étiquette de « marchés émergents », leurs histoires économiques sont profondément distinctes. Les données suggèrent que les prévisions économiques futures pour ces pays ne devraient pas reposer sur une moyenne unique pour l'ensemble du groupe. Au lieu de cela, les analystes devraient se concentrer sur la croissance spécifique des revenus de chaque nation, car c'est le prédicteur le plus fiable de l'évolution de leurs prix. L'étude implique que pour des pays comme la Chine et l'Inde, la croissance continue des revenus entraînera probablement une hausse graduelle et naturelle des prix domestiques, les rapprochant du reste du monde. Pour les autres, le chemin est moins certain et dépend davantage de la gestion des cycles volatils qui ont caractérisé leur passé. En fin de compte, la recherche offre une vision claire, basée sur les données, selon laquelle la croissance des revenus est la force primaire façonnant l'avenir économique de ces nations, tandis que l'inflation demeure un facteur secondaire, bien que bruyant, à long terme.
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