Economic Development and Price Level Convergence in BRICS Countries: An Exploratory Analysis of World Bank Indicators

パンの値段や、散髪代、ガソリンを満タンにする費用が、単なる現地の価格設定ではなく、その国の全体的な健康状態を示す手がかりとなる世界を想像してみてください。国家がいかに成長し、相互に作用するかを研究する際、経済学者はしばしば二つの特定の要素に注目します。それは、平均的な個人がどれだけ稼いでいるか、そして国内の価格が世界の舞台における価格とどのように比較されるかです。貧しい国では、その現地の価格は通常、国際的な平均よりもはるかに低くなります。例えば、あるサービスが豊かな国では10倍の費用がかかる一方で、同じサービスが数ドルで済むこともあります。国が豊かになるにつれ、その価格は上昇し、世界のベンチマークに近づく傾向があります。国内の価格が徐々に国際基準に適合していくこのプロセスは、「価格水準の収束（price-level convergence）」として知られています。これは、なぜ一部の国が他国の富に追いついているように見える一方で、他の国々がその歩調を合わせるのに苦労しているのかを理解するための根本的な要素です。政府や投資家にとって、ある国がこの収束への道を歩んでいるかどうかを知ることは極めて重要です。それは、その国の成長が真実かつ持続可能なものなのか、それともすぐに消え去ってしまう一時的な価値の急上昇に過ぎないのかを判断する助けとなります。

ペンシルベニア大学の研究者であるジシェン・リアン（Zisheng Liang）は、これら5つの主要な新興経済国、すなわちブラジル、ロシア、インド、中国、南アフリカにおけるこの現象を詳しく調査することにしました。これらの国々はしばしば一つのブロックとして一括りに議論されますが、リアンは、彼らが実際に同じ方向に進んでいるのかどうかを確認したいと考えました。1970年から2020年までの50年間にわたる世界銀行の膨大なデータセットを用いて、研究者は各国の3つの特定の数値を検証しました。第一に、現在の米ドルで測定された一人当たりの平均所得です。第二に、インフレの温度計として機能する、GDPデフレーターとして知られる物価上昇の広範な尺度です。第三に、国内の生活コストを、国際的な為替レートを用いた場合の生活コストと比較した比率です。これらの数値を互いにプロットすることで、研究者は、豊かになることが自動的に現地の価格を世界の価格と一致させることを意味するのかどうかを明らかにしようと試みました。

データは、5つの全く異なる旅の物語を伝えていました。研究者が生の数値を見たとき、その差異は歴然としていました。データセットの初期の数年間において、平均所得がわずか100ドル強の国もあれば、1万6000ドル近くに達していた国もありました。価格の変化率も同様に激しく、価格がほとんど変化しない年もあれば、180％以上跳ね上がる年もありました。これらの数値の分布は滑らかでも予測可能でもなく、代わりに、非常に偏っていました。つまり、少数の極端な年や国が平均を奇妙な方向へと引き寄せていたのです。明確な全体像を得るために、研究者はこれらの極端な外れ値のいくつかを切り分けなければなりませんでした。それらの多くは、ロシアや南アフリカにおける突然の巨大な所得急増の年でした。これらの極端な点を取り除くと、ノイズの中からより明確なパターンが浮かび上がってきました。

最も衝撃的な発見は、国の豊かさと、その価格が国際水準にいかに近いかとの間の、強く安定した結びつきでした。データは、ある国の平均所得が上がると、その価格水準比率も上がることを示していました。より簡単に言えば、国が豊かになればなるほど、その現地の価格は世界のベンチマークに適合していくということです。この関係性は非常に強力であり、これらの国々の長期的な経済パターンを駆動する最も重要な要因であるように見えました。研究者は、このつながりが個別の国の具体的な経路を見ても当てはまることを発見しました。例えば、中国は1990年代初頭から急速かつ持続的な所得の上昇を示しており、これは価格水準比率の着実な上昇によって反映されていました。インドは、より緩やかではあるものの、同様の漸進的な改善の経路を辿りました。対照的に、ブラジル、ロシア、南アフリカは、コモディティ市場や政治的変化に結びついたサイクルの中で、所得と価格が上下に変動する、より不安定な動きを見せました。

興味深いことに、本研究ではインフレの速度は同じ物語を語っていないことが分かりました。これらの国々では、年ごとに物価が激しく変動していましたが、それらの短期的な急騰は、経済の長期的な方向性を決定づけるようには見えませんでした。データは、インフレは背景のノイズのようなものであり、物事を一時的に混乱させることはあっても、価格収束への根本的なシフトを駆動するものではないことを示唆していました。強い関係があったのは、インフレと価格水準の間ではなく、所得と価格水準の間でした。これは、ある国が数年間高いインフレを経験したとしても、必ずしも世界の価格との均衡に向けた、あるいはそこから遠ざかるという長期的な軌道を変えるわけではないことを意味します。真の変化のエンジンは、富と生産性の着実な蓄積であり、それが国内の価格をゆっくりと押し上げ、世界と合流させるのでした。

研究者は、これら5カ国を単一の均一なグループとして扱うことは誤解を招くと結論付けました。彼らは「新興市場」というラベルを共有していますが、その経済史は深く異なっています。データは、これらの国々の将来の経済予測は、グループ全体の単一の平均に頼るべきではないことを示唆しています。むしろ、分析者は各国の具体的な所得成長に焦点を当てるべきです。なぜなら、それが彼らの価格がどのように進化するかを予測する最も信頼できる指標だからです。この研究は、中国やインドのような国々にとって、継続的な所得の成長が、国内価格の緩やかで自然な上昇をもたらし、彼らを世界の他の地域へと近づけていくであろうことを示唆しています。その他の国々にとっては、その経路はより不透明であり、彼らの過去を特徴づけてきた不安定なサイクルを管理できるかどうかに依存しています。結局のところ、この研究は、所得の成長こそがこれらの国々の経済的未来を形作る主要な力であり、インフレは長期的には二次的、とはいえノイズの多い要因であるという、明確でデータに基づいた視点を提供しています。