Board Equity Ownership and Risk Management: Implications for Bank Performance in Ghana
这项针对 2013 年至 2023 年间加纳商业银行的研究发现，风险管理实践与董事会股权持有量，无论是作为独立因素还是作为调节因素，均未对银行绩效产生显著影响，这表明除了正式框架之外，还需要进行更深层次的治理改革。
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在银行业领域，稳定性是终极目标。为了保持银行的安全与盈利，通常认为有两件事至关重要：一套强大的风险识别与处理系统，以及一群在银行成功中拥有个人经济利益的董事会成员。第一部分，即风险管理，就像是银行用来确保自己不会把钱贷给无法还款的人，或者在客户想要提取存款时出现资金短缺的一套规则和检查机制。第二部分，即董事股权持有，其核心理念是：如果掌舵的人也拥有公司的股份，他们就会更努力地去保护公司，因为他们自己的钱也牵涉其中。几十年来，专家们一直相信，将这两个要素结合起来可以创造出强大的成功引擎，尤其是在金融体系可能较为脆弱的发展中经济体中。但是，当规则被遵守且董事们也持有股份，而银行却依然陷入困境时，情况又会如何呢？这正是研究人员在加纳试图回答的问题，在加纳，该国的银行业面临着诸如坏账和内部控制薄弱等持续性的挑战。
来自加纳、美国和加拿大学府的一个学者团队决定通过调查在加纳证券交易所上市的八家商业银行的实际记录，来研究这个谜题。他们收集了从2013年到2023年的十年间的数据，这一时期涵盖了显著的监管变化和经济波动。他们的目标是观察那些拥有最佳风险管理系统的银行是否也表现出了更好的财务业绩，以及拥有持有股份的董事是否会让这种关系变得更加强有力。他们检查了这些银行在管理不同类型的风险方面的表现，例如贷款违约风险、流动性不足风险以及市场价格剧烈波动的风险。他们还衡量了这些银行日常运营的效率以及为所有者创造利润的能力。为此，他们构建了一个详细的银行风险图景，根据审计频率、信贷控制水平以及向公众报告风险的清晰度等方面对每家银行进行评分。
研究人员预期会发现一种明确的联系：即更好的风险管理会导致更好的业绩，并且当董事会成员持有显著的经济利益时，这种联系会更加紧密。这一预期基于这样一个观点：当董事持有股份时，他们更有动力去确保银行的运行既谨慎又高效。然而，数据却讲述了一个不同的故事。当研究团队进行数据分析时，他们发现没有统计学证据表明更好的风险管理实践能带来更高的利润或更高效的运营。同样，他们发现董事会成员持有的股份数量并未改变结果。无论一家银行拥有非常强大的风险系统还是较弱的系统，也无论董事持有的股份多还是少，银行的表现结果基本上都是一样的。这项研究表明，这两个研究人员关注的因素并未能带动这些银行的表现。
这种缺乏关联性并非一个小细节，而是整个研究的核心发现。研究人员衡量了六种不同的成功指标，包括资产回报率、股东权益报酬率以及资源利用效率等。在每一种情况下，风险管理、董事持股与业绩之间的关系都是不存在的。数据表明，在加纳银行业，仅仅拥有正式的风险管理框架或让董事持有股份，并不足以驱动进步。研究指出，样本中的银行确实建立了风险系统，平均得分显示其治理水平处于中等偏强水平，且董事会成员平均持有12.8%的股份。然而，这些正式的结构并未转化为预期的财务收益。
作者认为，这种脱节的原因在于加纳独特的环境。在许多发达国家，由于存在强大的法律、活跃的股东以及能够约束董事的流动性市场，这种“所有权导致更好监督”的理念能够奏效。但在加纳，研究人员认为，这些支撑性条件往往是缺失的。对股东权利的法律执行可能并不一致，且买卖银行股票的市场并不活跃。这意味着，即使一位董事拥有一部分银行股份，他们可能也不会感到有同样的压力去密切监督它，或者他们可能没有权力去做出能改善业绩的改变。此外，研究暗示，原本旨在创造一致性的所有权有时可能会产生相反的效果。如果少数几位董事持有大量的银行股份，他们可能会变得过于根深蒂固，从而保护自身的利益而非银行整体的利益。这可能会抵消掉让他们持有股份所带来的任何积极益处。
研究人员谨慎地指出，他们的发现并不意味着风险管理或良好的治理不重要。相反，他们认为在这一特定背景下，标准的治理工具并未像理论预测的那样发挥作用。研究暗示，对于加纳的银行而言，若要实现真正的进步，改革需要比仅仅编写更好的规则或要求董事购买更多股票走得更深。重点需要转向建立一种真正的问责文化，确保董事会成员具备理解复杂风险的技术能力，并加强董事会的独立性，使他们能够不畏强权、不徇私利地行事。研究结论指出，虽然正式的治理结构已经到位，但真正起作用的是这些结构运作的实质内容。如果不解决更深层次的制度问题，提升风险管理和实现所有权一致性的承诺将难以兑现，从而使银行业仍然面临高坏账和内控薄弱等老问题的威胁。
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