Network Productivity and Loan-Income Adjustment after Monetary Policy Normalization: Evidence from Japanese Regional Banks
Diese Studie nutzt ein Multi-Period-Netzwerk-DEA-Modell, um 96 japanische Regionalbanken von 2019 bis 2025 zu analysieren, wobei aufgezeigt wird, dass zwar die globale Produktivität infolge der Normalisierung der Geldpolitik gestiegen ist, die sich in den Jahren 2024–2025 weitende Lücke zwischen den Wachstumsraten von Kredit-zu-Einlagen-Verhältnissen und Kreditzinsen primär eine stärkere Kreditertragsleistung widerspiegelt, die durch Repricing und Portfolioverschiebungen getrieben wird, als vielmehr unabhängige operative Effizienzgewinne.
Originalarbeit lizenziert unter CC BY 4.0 (https://creativecommons.org/licenses/by/4.0/). Dies ist eine KI-generierte Erklärung des untenstehenden Papers. Sie wurde nicht von den Autoren verfasst oder gebilligt. Für technische Genauigkeit konsultieren Sie das Originalpaper. Vollständigen Haftungsausschluss lesen
Über Jahrzehnte hinweg hielt Japans Zentralbank die Zinssätze bei oder unter Null – eine Politik, die Geld billig und im Überfluss verfügbar machte, aber die Gewinne der lokalen Banken einschnürte. Diese Regionalbanken fungieren als lebenswichtige Vermittler der Wirtschaft: Sie nehmen Geld von Sparern in Form von Einlagen entgegen und wandeln es in Kredite für lokale Unternehmen und Familien um. In einer Welt mit nahezu Nullzinsen ist die Gewinnspanne bei diesen Krediten hauchdünn, was die Banken dazu zwingt, mit extremer Effizienz zu arbeiten, nur um zu überleben. Als die Bank of Japan im März 2024 schließlich diese Ära der Negativzinsen beendete, löste dies eine Kettenreaktion aus. Die Frage für Ökonomen war nicht nur, ob die Banken mehr Geld verdienen würden, sondern wie die zwei unterschiedlichen Teile ihrer Tätigkeit reagieren würden. Ein Teil ist der Akt der Kreditvergabe selbst – die Umwandlung von Einlagen in Kredite. Der andere Teil ist der Akt der Einkommensgenerierung aus diesen Krediten, welcher von den erhobenen Zinssätzen abhängt. Da sich bestehende Kredite erst mit einer gewissen Zeitverzögerung an neue Zinssätze anpassen, während neue Kredite sofort zu neuen Sätzen bepreist werden können, könnten sich diese beiden Aktivitäten möglicherweise nicht synchron bewegen. Das Verständnis dieser Verzögerung ist entscheidend, da es offenbart, ob die Banken lediglich höhere Gebühren einfordern oder tatsächlich besser in ihrem Kerngeschäft werden, Sparer mit Kreditnehmern zu verbinden.
Hirohisa Shimura, ein Forscher an der Soka University, setzte sich zum Ziel, diese Anpassung in Echtzeit zu beobachten. Er untersuchte die Finanzdaten von 96 regionalen Bankenentitäten in ganz Japan und verfolgte diese vom Geschäftsjahr 2019 bis 2025. Zu diesem Zweck verwendete er ein ausgeklügeltes Analyseinstrument, das eine Bank nicht als eine einzige „Black Box“ betrachtet, sondern als eine zweistufige Fabrik. Im ersten Schritt nutzt die Bank Einlagen, um Kredite zu erstellen. Im zweiten Schritt nutzt sie diese Kredite, um Zinserträge zu generieren. Durch die Trennung dieser Phasen konnte die Studie sehen, ob die Bank besser darin wurde, Kredite zu vergeben, besser darin wurde, Geld damit zu verdienen, oder ob beides mit unterschiedlichen Geschwindigkeiten geschah. Die Analyse deckte den Zeitraum unmittelbar vor der Politikänderung, das Jahr, in dem die Änderung stattfand, sowie die zwei darauf folgenden vollen Jahre ab, was es dem Forscher ermöglichte, die Leistung der Banken vor und nach der Änderung der Geldpolitik zu vergleichen.
Die Ergebnisse zeigten ein klares und überraschendes Muster. Bevor die Zinsen zu steigen begannen, bewegten sich die beiden Phasen des Bankwesens im Gleichschritt; wenn sich die Kreditaktivität verbesserte, verbesserte sich auch die Ertragsgenerierung in ähnlichem Maße. Sobald die Politik jedoch normalisiert wurde, öffnete sich eine Lücke zwischen den beiden. Im ersten Jahr nach der Änderung war der Unterschied noch gering. Doch im zweiten Jahr weitete sich die Kluft signifikant aus. Die Banken wurden nicht unbedingt besser in der physischen Tat der Kreditvergabe; das Volumen der Kredite im Verhältnis zu den Einlagen wuchs nur geringfügig. Stattdessen kam die dramatische Verbesserung aus der zweiten Phase: Der pro Kredit generierte Ertrag sprang stark an. Dies deutet darauf hin, dass die Banken nicht unbedingt mehr Geschäft abwickelten, sondern erfolgreich höhere Zinszahlungen auf die Kredite erhielten, die sie bereits hielten oder vergaben.
Diese Divergenz trat bei fast jeder Bank der Studie auf, wobei 91 von 96 Einheiten eine größere Steigerung der Ertragsgenerierung als des Kreditvolumens zeigten. Der Effekt war jedoch nicht landesweit einheitlich. Im zweiten Jahr nach der Politikänderung variierte die Lücke zwischen Kreditvergabe und Ertragsleistung merklich nach Regionen. Einige Gebiete, wie die Regionen Tokai und Kinki, verzeichneten eine massive Ausweitung dieser Lücke, während andere, wie Chugoku-Shikoku, eine viel geringere Veränderung zeigten. Interessanterweise erklärte die traditionelle Klassifizierung der Banken in „Regional Bank I“ und „Regional Bank II“ diese Unterschiede nicht; beide Arten von Banken reagierten nahezu identisch. Die Variation schien eher an lokale Marktbedingungen gekoppelt zu sein als an die Größe oder den Typ der Bank selbst.
Die Studie bietet einen sorgfältigen, deskriptiven Blick darauf, was geschehen ist, anstatt einen definitiven Beweis für Ursache und Wirkung zu liefern. Der Forscher stellt fest, dass der starke Anstieg des Ertrags pro Kredit auf mehrere Faktoren zurückzuführen sein könnte: bestehende Kredite könnten zu höheren Sätzen neu bepreist worden sein, neue Kredite könnten höhere Zinsen tragen, oder es gab eine Verschiebung bei der Art der Kredite, die die Banken hielten. Die in der Studie verwendeten Daten können diese Möglichkeiten nicht voneinander trennen. Klar ist jedoch, dass die Gesamtproduktivität dieser Banken stieg, aber dieser Anstieg wurde fast ausschließlich durch die Ertragsseite der Gleichung getrieben, nicht durch einen Anstieg der Kreditaktivität. Dieser Befund verdeutlicht, dass die verschiedenen Teile eines Finanzsystems nicht mit der gleichen Geschwindigkeit reagieren, wenn sich eine bedeutende Wirtschaftspolitik ändert. Das erste Jahr mag eine moderate Reaktion zeigen, aber das vollständige Bild davon, wie sich Banken an eine neue Normalität anpassen, wird oft erst im zweiten Jahr sichtbar und offenbart eine komplexe Neugewichtung, bei der die Ertragskraft das Kreditvolumen überholt.
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