Internal Audit Quality and Value-Based Strategic Financial Performance: The Mediating Role of Earnings Quality in an Emerging Market
本研究は、アンマン証券取引所のパネルデータ（2017年–2023年）を活用することで、内部監査の質が、利益の質の媒介効果を通じて、価値に基づく戦略的財務パフォーマンスを有意に向上させることを示し、それによって内部監査を新興市場における極めて重要なガバナンス能力として位置づけるものである。
原論文は CC BY 4.0 (https://creativecommons.org/licenses/by/4.0/) でライセンスされています。 これは以下の論文のAI生成解説です。著者が執筆または承認したものではありません。技術的な正確性については原論文を参照してください。 免責事項の全文を読む
ビジネスの世界において、企業は書類上は成功しているように見えながら、密かに道を誤っていることがあります。例えば、安全対策を削ったり、必要な修理を遅らせたりすることで高い利益を報告している工場を想像してみてください。数字は良く見えますが、所有者のための長期的な価値は浸食されています。こうした、帳簿上の記載と実際の事業価値との間の乖離は、根深い問題です。これを解決するために、企業は2つの主要なツールに頼っています。一つは、規則の遵守とリスク管理を確実にするために、企業独自の検査官として機能する内部監査人であり、もう一つは、外部の世界に対して企業のパフォーマンスという物語を伝える財務報告です。数十年にわたり、研究者たちは、質の高い強力な内部検査チームを持つことが、実際に株主にとって真の持続的な価値を生み出す助けとなるのか、それとも単なる官僚的な形式的な手続きに過ぎないのかという疑問を抱いてきました。さらに、報告される利益の正確性と誠実さ、すなわち「財務上の物語」の質が、優れた内部チェックをより良い事業成果へと変える架け橋として機能するのかについても問い続けてきました。
新たな研究は、ヨルダンの企業、具体的にはアマン証券取引所に上場している企業に着目することで、これらの問いに答えることを目的としました。研究者たちは、2017年から2023年までの7年間にわたる製造業およびサービス業の企業に焦点を当てました。これらの企業は、内部監査チームの詳細（スタッフ数や独立性の度合いなど）に関する詳細な報告を公表していないため、研究者たちは巧妙な回避策を用いる必要がありました。監査人を直接調査する代わりに、彼らは監査プロセスの結果に着目しました。具体的には、企業の実際の財務報告が、その状況に基づいた期待値とどの程度一致しているかを見ることで、内部監査の質を測定しました。もし報告がクリーンで期待通りであれば、それは強固な内部統制環境を示唆すると考えたのです。そして、この尺度を、成功を判断するための2つの異なる方法と比較しました。第一の尺度は標準的な会計上の利益でしたが、研究者たちは、それよりも「株主価値増加（Shareholder Value Added）」と呼ばれる価値ベースの指標に関心を持ちました。これは、使用した資本コストを支払った後に、企業が実際にどれだけの富を創出しているかを算出するものです。また、結果を再確認するために、二つ目の価値指標である「経済的付加価値（Economic Value Added）」も調査しました。
研究の結果、質の高い内部監査と、価値ベースのパフォーマンスとの間に明確かつ正の関連があることが判明しました。内部統制がより強力な企業は、所有者のために、より多くの価値を創出する傾向がありました。また、研究者たちは、これらの強力な内部統制が「利益の質」を高めることも発見しました。つまり、報告される財務数値がより信頼できるものとなり、操作される可能性が低くなるということです。決定的なのは、この質の高い利益が、結果としてより良い価値創造に関連していることを研究が示した点です。これは、一連の連鎖反応を示唆しています。すなわち、強力な内部監査が財務報告の誠実さを向上させ、この誠実さが、真の価値を生み出すためのより良い意思決定を企業に促すというものです。しかし、研究者たちは、この連鎖は物語の一部に過ぎないことにも注意を払いました。分析に利益の質を組み込んだところ、内部監査と価値創造の間の直接的な結びつきはわずかに弱まりましたが、消失はしませんでした。これは、より良い報告がメリットの一部を説明するものの、内部監査チームが財務報告にはすぐには現れない、他の直接的な方法でも企業を支援していることを示しています。
この結果は、研究者が異なる手法でデータをテストしたり、サービス部門対製造部門、あるいは急速に成長している企業対緩やかに成長している企業といった特定の企業グループを調査したりした場合でも、一貫していました。内部監査の質の正の効果は、これらの異なるグループ間で一貫して維持されました。しかし一方で、時間の経過に伴う変化を考慮するために設計された、より複雑な統計的手法を用いた場合、利益の質を通じた経路は不安定になることも分かりました。これは、優れたガバナンスが価値創造に与える直接的な影響は、財務報告の質を通じて働く間接的な影響よりも、強力で信頼できる力であることを示唆しています。本研究の結論は、内部監査は単なるコンプライアンスのための形式的な作業ではないということです。それは、株主価値を保護し、成長させるための、企業のガバナンス構造における不可欠な要素です。財務報告の質は、この価値を伝える、あるいは実現するための重要な手段ではありますが、最も重要なインパクトは、堅牢な監視システムとして機能する内部監査機能そのものから生まれます。これらの企業を監督する取締役会や委員会へのメッセージは明確です。質の高い内部監査への投資は、真に持続可能な価値を創出するための企業の能力への投資なのです。
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